Keynésiens

John Maynard Keynes

John Maynard Keynes (à droite) avec le peintre Duncan Grant
Naissance	5 juin 1883 Cambridge en Angleterre (Royaume-Uni)
Décès	21 avril 1946 Firle dans le Sussex (Royaume-Uni)
Nationalité	britannique
Champs	Économie
Institution	King's College
Diplômé	Eton College, King's College
Célèbre pour	son ouvrage la Théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie
Distinctions	fait membre en 1942 de la chambre des Lords avec le titre de Baron Keynes de Tilton.
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John Maynard Keynes (5 juin 1883 - 21 avril 1946) - le nom viendrait de Cahagnes^{[N 1]} en Normandie -, est un économiste britannique de notoriété mondiale, reconnu comme le fondateur de la macroéconomie moderne^[1], pour lequel les marchés ne s'équilibrent pas automatiquement ce qui justifie le recours à des politiques économiques conjoncturelles. Le keynésianisme, la nouvelle économie keynésienne, le néo-keynésianisme ou le post-keynésianisme plus interventionniste sont des concepts et des courants de pensée issus de l'oeuvre de Keynes.

Considéré comme l'un des plus importants théoriciens de l'économie du XX^e siècle^[2], Keynes, en tant que conseiller officiel ou officieux de nombreux hommes politiques, fut l'un des acteurs principaux des accords de Bretton Woods.

Il a aussi été un auteur à succès avec l'écriture d'un livre sur le traité de Versailles intitulé Les Conséquences économiques de la paix publié en 1919 et la rédaction d'articles pour les journaux.

Sa première somme théorique fut le Traité sur la monnaie, mais son œuvre majeure est sans conteste la Théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie (1936) , qui permit de combler un manque en fournissant notamment aux nouveaux libéraux anglais une théorie économique adaptée, apte à remettre en cause la loi de Say, à souligner les limites du laissez-faire depuis la fin XIX^e siècle, et à dégager les outils conceptuels nécessaires à la mise en place de politiques économiques alternatives. Ses travaux ont ainsi été utilisés après la Seconde Guerre mondiale dans le cadre de la mise en place de l'État-providence. Selon Kenneth R. Hoover^[3], Keynes^{[N 2]} aurait eu à son époque une position « centriste » entre d'une part Friedrich Hayek et d'autre part Harold Laski, un des inspirateurs de l'aile gauche du parti travailliste.

La pensée de Keynes, notamment le courant keynésien dit de la synthèse néoclassique longtemps dominant aux États-Unis^[4], a perdu une large part de son influence à partir du début des années 1980 avec la montée en puissance du monétarisme et de la nouvelle économie classique. Cependant, la crise économique de 2008-2009 a semblé marquer un regain d'intérêt pour la pensée de Keynes tant dans la version plutôt sociale libérale de la nouvelle économie keynésienne que dans des versions plus hétérodoxes, telles que le post-keynésianisme ou, en France, l'économie des conventions.

Sommaire 1 Jeunesse et vie culturelle 1.1 Jeunes années 1.2 Keynes, l'art et le groupe de Bloomsbury 2 Les grandes étapes de la carrière de Keynes 2.1 Keynes, le haut fonctionnaire du Trésor 2.2 Keynes dans les années vingt 2.2.1 Keynes, l'homme d'influence 2.2.2 Keynes et la bataille de la monnaie 2.2.3 Keynes et le parti libéral anglais 2.3 Keynes le théoricien : la trilogie 2.3.1 Le traité sur la monnaie 2.3.2 Vers la théorie générale 2.4 Retour au Trésor 3 Les fondements de la pensée de Keynes 3.1 Keynes et la philosophie 3.2 Les probabilités comme branche de la logique 3.3 Keynes et la politique 3.3.1 Keynes et Burke 3.3.2 Keynes et la fin du laissez-faire 4 La révolution keynésienne : la Théorie générale de l'emploi , de l'intérêt et de la monnaie 4.1 Les grands apports de la Théorie générale 4.2 Autres points saillants de la Théorie générale 4.3 Outils théoriques et politiques économiques 4.4 Les limites de la Théorie générale 4.5 Les deux grandes interprétations de la Théorie générale 5 Keynes et les relations internationales 5.1 Keynes et le débat libre échange versus préférences impériales 5.2 Keynes et l'économie politique internationale 5.3 Keynes et Bretton Woods 5.3.1 Le contexte 5.3.2 Les Accords de Bretton Woods et la Théorie générale 6 L'héritage de Keynes 6.1 Influence sur les trente glorieuses 6.1.1 La synthèse néo-classique 6.1.2 Les post-keynésiens 6.2 Le déclin de l'influence après les trente glorieuses 6.2.1 Milton Friedman 6.2.2 La Nouvelle macro-économie classique 6.3 Le renouveau de la pensée Keynésienne 6.3.1 Les nouveaux keynésiens 6.3.2 l'approche post-keynésienne 6.4 Le retour à Keynes suite à la crise financière et économique de ces dernières années 7 Les critiques adressées à Keynes 7.1 Les critiques des cambridgiens 7.2 Les critiques des libéraux classiques 7.2.1 Friedrich Hayek 7.2.2 Jacques Rueff 7.3 Les critiques marxistes 7.4 Les critiques diverses 7.4.1 Alfred Sauvy 8 Œuvres 9 Notes et références 9.1 Notes 9.2 références 9.3 Ouvrages utilisés 9.4 Sites web utilisés 10 Pour aller plus loin 10.1 Articles connexes 10.2 Liens et documents externes 10.3 Autres références bibliographiques

Jeunesse et vie culturelle

John Maynard Keynes est né dans une famille d'universitaires appartenant à la bourgeoisie victorienne^{[N 3]}. Son père, John Neville Keynes, maître de conférences à l'Université de Cambridge est l'auteur d'un ouvrage classique de méthodologie économique : The Scope and Method of Political Economy paru en 1890. Très tôt le père est fasciné par son fils comme en témoigne le journal qu'il tenait^[5]. La mère de John Maynard, Florence Ada Brown est un auteur à succès et une pionnière des réformes sociales. Elle fait également de la politique et est élue maire de Cambridge en 1932. Outre John, le couple Keynes a un autre fils, le futur Sir Geoffrey Keynes (1887–1982), chirurgien et bibliophile, et une fille, Margaret.

Jeunes années

À sept ans, John Maynard Keynes entre à l'école primaire de St Faith's (Preparatory School) où il fait preuve d'un certain talent en mathématiques^[6]. Un an plus tard, il intégre le collège d'Eton. Brillant élève, il obtient de nombreux prix (10 en première année, 18 en seconde année, 11 en troisième année). Il se montre particulièrement doué en mathématiques où il obtient tous les premiers prix^[7]. En 1902, il entre au King's College de Cambridge. En 1903, il devient membre de la société des Cambridge Apostles grâce à Lytton Strachey et Leonard Woolf ; le club est dédié à « la poursuite, par un groupe d'amis intimes, de la vérité sans réserve et avec une absolue dévotion^[8]. » Ces trois personnages sont également les cofondateurs du groupe de Bloomsbury. Il y rencontre Henry Sidgwick, Bertrand Russell, Lowes Dickinson et George Edward Moore, dont le livre Principia Ethica exerce sur Keynes une influence durable^[9]. Diplômé en mathématiques de Cambridge en 1905, il se prépare ensuite^[10] au concours de la haute fonction publique anglaise. C'est à Cambridge qu'il fait la connaissance de certains des meilleurs économistes de son époque : Francis Ysidro Edgeworth, puis plus tard Joan Robinson, Piero Sraffa, Richard Kahn, James Meade ou encore Bertil Ohlin.

En 1907, il entame une carrière au service de l'État britannique, mais arrivé second au concours^[11] il ne peut intégrer le Trésor. Il est affecté à l' Indian Office (ministère de l'Inde). Au bout de deux ans, il s'y ennuye^[12] et vers 1907, commence à travailler sur ce qui deviendra le Treatise on Probability (Traité sur la probabilité). Il entreprend également des études d'économie sous la direction d'Alfred Marshall. Quand Arthur Cecil Pigou est élu à la chaire d’Alfred Marshall, le bureau d'économie et de politique, présidé par John Neville Keynes, crée deux postes de maître de conférences dont l’un est attribué à John Maynard Keynes^[13]. En 1913, il publie son premier livre d'économie, l' Indian Currency and Finance. Selon Schumpeter le succès de l’ouvrage lui vaut la réputation de maîtriser aussi bien les problèmes techniques que politiques et humains^[14]. Grâce à ce livre, il est nommé membre de la Royal Commission on Indian and Currency (1913-1914)^[15].

Keynes, l'art et le groupe de Bloomsbury

La vie de Keynes sera toujours double : d’un côté l’homme privé, esthète, lié au groupe de Bloomsbury et de l’autre l’homme public, économiste et conseiller politique^[16]. Certains de ses amis, tel Walter Lippmann, ne sauront jamais concilier cette ambiguïté ou préféreront s'en tenir à l’homme public^[17]. Le groupe de Bloomsbury compte notamment le peintre Duncan Grant^[18], Lytton Strachey, E. M. Forster et Virginia Woolf.

Malgré son homosexualité affichée, Keynes épouse en 1925 la ballerine russe Lydia Lopokova (une danseuse étoile de la compagnie des Ballets russes de Serge Diaghilev à la carrière non conventionnelle). Elle ne sera pas très bien acceptée par le Bloomsbury Group et notamment par Vanessa Bell qui la trouve trop peu rationnelle. Réciproquement, elle n'a guère d'affinité avec eux. Pour certain biographe^[19], en l'éloignant du groupe de Bloomsbury, elle lui a permis de mieux intégrer les milieux proches des cercles du pouvoir et d'atteindre la maturité nécessaire à l'écriture de ses grandes œuvres économiques.

Toute sa vie, Keynes manifeste un grand intérêt pour l'Opéra (Covent Garden) et la Danse qu'il aide financièrement. Durant la guerre, il est membre du Comité pour la promotion de la musique et des arts (CEMA). L'intervention de Keynes sera importante en matière de politique publique en faveur des arts et de la culture. Lui et les membres du groupe de Bloomsbury initieront des structures coopératives ou associatives (Hogarth Press, The London Artists' Association) destinées à donner un cadre stable à des artistes prêts à se plier à des règles minimales, qui ne toucheront pas à leur liberté de création, en échange de revenus plus réguliers. Dans le secteur privé, une de leurs réalisations majeures fut la Contemporary Art Society, fonctionnant comme une autorité de certification d'artistes contemporains afin d'éduquer le goût du public et de rassurer les acheteurs potentiels sur la qualité de leurs achats^[20]. Ce rôle fut repris, et considérablement étendu, avec la fondation après la Seconde guerre mondiale du British Arts Council, dont Keynes fut l'un des premiers directeurs.

Keynes est un grand collectionneur de livres et partage cette passion avec Friedrich Hayek, philosophe et économiste libéral classique avec lequel il entretient une certaine amitié bien qu'ils soient en profond désaccord en matière d'économie. Il réunit ainsi dans sa collection de nombreux manuscrits d'Isaac Newton sur l'alchimie^[21] et les notes de John Conduitt. Une des dernières publications de Keynes est Newton, l'Homme (Newton, The Man) parue pour le tricentenaire de la naissance du physicien (1942).

Les grandes étapes de la carrière de Keynes

Keynes, le haut fonctionnaire du Trésor

En août 1914, il se fait remarquer en recommandant à Lloyd George, alors ministre des finances, de ne suspendre la convertibilité de la Livre sterling qu'en cas d'absolue nécessité. Le six janvier 1915, sur proposition d’Edwin Montagu qui avait déploré son départ de l’Indian Office, il est engagé au Trésor pour la durée de la guerre. Lorsque McKenna succède à Lloyd George aux finances, il devient vite son principal conseiller^[22] et, à la même époque, il est affecté à la division du Trésor en charge du financement de la guerre ^[23].

Keynes participe activement au débat qui agite le gouvernement anglais : doit-on augmenter le nombre de divisions alignées sur le front français et par là même recourir à la conscription ou non ? Keynes et McKenna sont opposés à cette option. Deux arguments sont mis en avant : la conscription gênerait la production britannique rendant le pays dépendant des États-Unis en matière de financement; la conscription s’oppose au principe libéral qui veut qu’un gouvernement ne puisse exiger des citoyens qu’ils donnent leur vie sans leur consentement explicite. La victoire de l’autre option, la guerre totale, fait envisager à Keynes une démission du Trésor^{[N 4]}. Malgré les pressions de ses amis de Bloomsbury, il choisit de rester en poste au grand soulagement de ses parents. Le six décembre 1916, le conservateur Andrew Bonar Law devient le nouveau ministre des finances en remplacement de Mc Kenna. Le nouveau ministre maintient de bonnes relations avec Keynes et, en mai 1917, il est nommé chef de la division A en charge des financements extérieurs et décoré de l’ordre du Bain.

Keynes participe à nombre de réunions préparatoires portant sur l'aspect économique du futur traité de paix. Il est opposé à des réparations trop importantes et pour une annulation des dettes de guerre contractées par la France et le Royaume-Uni auprès des États-Unis. Par ailleurs, il trouve que les propositions de Woodrow Wilson sur ce qui sera la Société des Nations, négligent trop l’aspect économique – il fera en sorte de réparer cette omission durant la seconde guerre mondiale. Il n'est pas écouté et préfère démissionner.

Pour exprimer ses idées et ses réserves envers le Traité de Versailles, il écrit les Conséquences Economique de la paix. Ce livre lui apporte à la fois l’aisance financière et une notoriété internationale. Il y reproche moins à Georges Clemenceau d’avoir défendu et imposé une thèse se situant dans la mouvance du réalisme en relations internationales qu’à Woodrow Wilson et à Lloyd George de ne pas avoir défendu plus fermement leurs idées proches du libéralisme en relations internationales plus favorables à la paix et au développement économique. En conséquence, c'est à ces derniers qu'il réserve ses flèches les plus acérées. Ce livre passe mal en France^{[N 5]}. En 1946, Étienne Mantoux fera paraître un livre destiné à réfuter les thèses de Keynes : The Carthaginian Peace or the Economic Consequences of Mr. Keynes. Pour Charles Kindleberger^{[N 6]} ce livre qui a heurté le sentiment national français expliquerait en partie pourquoi les économistes de ce pays ne s'intéressèrent vraiment à l'œuvre de Keynes qu'après la Seconde Guerre mondiale.

Keynes dans les années vingt

Keynes, l'homme d'influence

A la différence de nombre de ses amis de Bloombury, Keynes n'est pas un héritier. Aussi quand il quitte le Trésor, il doit financer son train de vie, d'autant qu'il a réduit son temps d'enseignement à Cambridge. Keynes se lance dans les placements financiers et siége à partir de 1919 au conseil d'administration de la National Mutual Life Assurance Company^[24] puis à compter de 1923 à celui de la Provincial Insurance Company^[25].

Comme Winston Churchill ce sont principalement ses travaux d'écriture qui le font vivre : il publie au Manchester Guardian pour qui il couvre notamment la conférence économique de Gênes de 1921, au Nation and Athenaeum, et rédige des livres dont il assume les frais d'impression ce qui lui permet de ne donner à son éditeur que 10% du produit des ventes. Sur un plan académique, enfin, il dirige de 1911 à 1937, l'Economic Journal.

Au fort pouvoir médiatique que lui offre ses travaux d'écriture, il faut ajouter le pouvoir d'influence qu'il exerce à travers sa participation à de nombreux clubs. Il sera membre de l'Other Club fondé par Winston Churchill, il est un des fondateurs du Tuesday Club qui réunit le troisième mardi de chaque mois des hommes politiques, des financiers, des journalistes, des universitaires et des journalistes^[26], à Cambridge, il a fondé le Political Economy Club qui se réunit le lundi.

Keynes et la bataille de la monnaie

Keynes peut constater dans les années vingt la justesse de ses thèses : les réparations ne sont que très partiellement payées de même que les dettes de guerre et la situation économique en Europe n'est pas très florissante. Dans son livre Tract on Monetary Reform de 1923, il souligne, entre autres idées^[27] que l’inflation peut conduire à la révolution, qu’une réforme monétaire est nécessaire pour reconstruire l’Europe et qu’il vaut mieux dévaluer que recourir à la déflation.

Dans cette perspective, il s’oppose à Churchill^{[N 7]} quand celui-ci après beaucoup d’hésitations revient à l’étalon-or avec une parité remontant à Isaac Newton ^[28] et s’engage dans une politique de déflation qui provoque des grèves et des problèmes économiques. Cet épisode lui inspire un autre livre : Les Conséquences économiques de M. Churchill (1925). Si Keynes s'oppose à l'étalon-or durant cette période c'est parce qu'il trouve qu'il force les pays en difficulté à supporter tout l'ajustement en les plongeant dans la dépression. Ce souci constitue un trait constant de ses projets de réforme du système monétaire mondial.

Keynes et le parti libéral anglais

Fin 1922, Keynes a acheté avec d'autres à la famille Rowntree le journal The Nation fondé en 1907. Ce journal avait été le bastion d'un libéralisme assez intellectuel qui avait émergé autour de l'Université d'Oxford avant la guerre, dont Keynes à cette époque n'était pas très proche. En effet, il heurtait à la fois son penchant étatiste et élitiste en soulignant la nécessité de mieux contrôler les pouvoirs publics et privés et en voyant la démocratie comme un bien en elle-même. ^[29]. Enfin, ce courant politique était plus "Oxford" c'est-à-dire qu'ils contestaient le laissez-faire à partir d'« un mélange d'hégelianisme et de langage biologique que Keynes et sa génération à Cambridge trouvait condamnable »^[30]. Si Keynes acquiert ce journal c'est en partie pour avoir une tribune pour ses théories monétaires et peut-être aussi pour diffuser les idées de l'école d'économie de Cambridge.

Parallèlement des libéraux de Manchester lançent des écoles d'été (summer school) qui doivent se tenir alternativement à Oxford et à Cambridge dans le but de doter le parti libéral d'une politique adaptée aux années vingt^[31]. Keynes participe à des sessions y donnant en 1926 une conférence intitulée Suis-je encore un libéral ? Pensant peut-être à Asquith qu'il quitte quelques temps après pour LLoyd Georges, il écrit : « il n'y a pas place, sinon à l'aile gauche du Parti Conservateur, pour ceux qui sont attachés avec ferveur à l'individualisme à l'ancienne et au laissez-faire dans toute leur rigueur bien qu'ils aient grandement contribué au succès du XIX^e siècle »^[32].

D'une manière générale, Keynes est très impliqué dans le parti libéral entre 1924 et 1929. En 1927, il participe à la rédaction du « Livre jaune » du parti, intitulé Britain's Industrial Future. En 1928, il rédige avec Hubert Henderson une brochure intitulée Can Lloyd George Do It (Est-ce que LLoyd George a des chances de réussir ?) pour soutenir les mesures prévues dans le document du parti libéral, We can Conquer Unemployment (Nous pouvons vaincre le chômage)^[33]. Finalement, le Parti libéral perd les élections et c'est le travailliste Ramsay MacDonald qui revient au pouvoir en 1929 avec Snowden comme chancelier de l'Échiquier qui continueront la politique déflationniste initiée par Winston Churchill qui n'est définitivement abandonnée qu'en 1931^[34].

Keynes le théoricien : la trilogie

Keynes n'abordera vraiment la théorie économique que relativement tard avec ce que Don Patinkin^[35] nomme la « trilogie de Keynes », à savoir les deux tomes du Traité sur la monnaie (1930) et la Théorie générale (1936), son ouvrage majeur.

Le traité sur la monnaie

Le Traité sur la monnaie (A Treatise on Money) paraît en 1930. Keynes^[36] qui est alors membre du Comité Macmillan chargé de « conseiller » le gouvernement de Ramsay MacDonald, n'a pas le temps de soumettre ses écrits à la critique d'autres économistes ni de réellement les réviser comme il l'aurait voulu. Aussi, ce livre le déçoit vite d'autant qu'il n'arrive pas à mettre en lumière les facteurs qui influent sur le niveau de production.

L'ouvrage se compose de deux volumes. Dans le premier intitulé La Théorie pure de la monnaie, Keynes définit d'abord la nature de la monnaie puis décrit ses origines historiques avant de présenter une théorie de la monnaie qui aborde à la fois les aspects statiques et dynamiques de la question^[37]. Dans le volume deux intitulé La Théorie de la monnaie appliquée, Keynes procède d'abord à une étude empirique des variables critiques de sa théorie puis se focalise sur les grandes caractéristiques institutionnelles qui leur servent de cadre^[38]. Enfin il expose les politiques monétaires dont les grands traits selon Don Patinkin^[39] « découlent directement de son analyse théorique ». « Si le "cycle du crédit" est généré par l'altération des prix en lien avec les problèmes de coûts qui provoquent des profits (ou des pertes) puis une hausse ou (une baisse) de la production et de l'emploi alors, proclamait Keynes (comme avant lui Wicksell, Fisher, Pigou et après lui l'école de Chicago des années trente...) le moyen de stabiliser l'économie était de stabiliser les prix. Et, poursuit Keynes, la variable majeure pour atteindre cet objectif est le taux directeur de la banque centrale qui doit être augmenté quand les prix montent et abaissé quand ils baissent ».

Vers la théorie générale

A partir de la fin 1931, le parti libéral n'est plus très actif. Les réseaux de Keynes qui gravitent dans son orbite perdent de leur influence suite à la montée des conservateurs groupés autour de Neville Chamberlain tandis que suite à la fusion de la Nation avec le New Statesman issu de la Fabian Society, son influence sur la nouvelle revue décline car il doit compter avec le nouvel éditeur Kingsley Martin dont il ne partage guère les idées. Keynes moins impliqué dans l'action a plus de temps à consacrer à la théorie.

Enfin, le début des années trente marque des changements importants sur le plan relationnel. Certains de ses amis meurent (Lytton Strachey, Roger Fry) tandis que d'autres s'éloignent de lui comme Herbert Henderson. Il se rapproche alors des économistes de Cambridge. L'année qui suit la diffusion du Traité sur la monnaie ce livre est discuté par le Cambridge circus (cercle de Cambridge) comprenant parmi les membres les plus connus Richard Kahn, Joan et Austin Robinson, James Meade, Piero Sraffa et d'autres^[40]. C'est-à-partir de début 1932, qu'il va se mettre réellement à la rédaction de ce qui deviendra la théorie générale.

Son ouvrage, issus d'articles du Times The Means of Prosperity constitue une date importante dans l'émergence de ce qui sera la révolution keynésienne^[41]. Keynes s'y montre plus grave et moins centré sur les problèmes anglais^[42]. Par rapport à ses ouvrages antérieurs, il a moins en tête la situation de l'Angleterre que celle des États-Unis d'où une moindre emphase sur la flexibilité (ce n'était pas le problème dans ce pays) et une plus grande place faite à l'incertitude^[43]. A l'automne 1934, il a fini le premier jet de la Théorie générale et commence à les soumettre à des lecteurs comme Roy Forbes Harrod, Ralph George Hawtrey ou Dennis Robertson^[44]. Cet ouvrage paraît en 1936 et vaut à Keynes d'être considéré comme une figure majeure de l'économie (certains vont jusqu'à dire qu'il est la « figure tutélaire^[45] » de la macroéconomie moderne).

Retour au Trésor

En mai 1937, Keynes est victime d'un malaise cardiaque dont il va mettre du temps à se remettre. Pendant sa convalescence, il s'efforce de contribuer à la diffusion de sa pensée mais il ne devient réellement actif qu'en 1939. Le rythme de vie et les précautions qu'imposent sa maladie le préserveront durant la seconde guerre mondiale de la suractivité. Il travaille alors sur la façon de financer la guerre sans créer d'inflation. Cela aboutit à son livre How to Pay the War paru en 1940. Cet ouvrage, avec son idée d'éviter un recours à la planification pendant la guerre, est bien accueilli au Trésor même si son idée d'épargne forcée ne sera pas suivie.

Il réintègre en août 1940 le Trésor^{[N 8]} à titre bénévole. Il y restera jusqu'à sa mort. Il aide le ministre des finances à mettre au point le budget de 1941. Comme pendant la première guerre mondiale, il participe à la réflexion sur le financement de l'effort de guerre anglais qui forme l'arrière-fond des négociations qui déboucheront sur les Accords de Bretton Woods. Keynes a un double rôle de concepteur et de négociateur, ce qui parfois compliquera les négociations.

Lorsque en 1942, William Beveridge présente son plan sur la sécurité sociale, il obtiendra du Trésor la constitution d'un groupe de travail composé de lui-même, de Lionel Robbins et d'un actuaire afin de reprofiler le projet de façon à le rendre financièrement acceptable^{[N 9]}.

Durant la guerre, trois grands pôles traitent des problèmes économique : le Trésor, l'Economic Section dirigée par Lionel Robbins secondé par James Meade et de façon moins influente la Banque d'Angleterre. Contrairement aux États-Unis où les ministres comme Cordell Hull ou Henry Morgenthau ont des objectifs clairs d'après-guerre, les hommes politiques anglais laissent les experts dessiner l'avenir. Pour Robert Skidelsky^[46] ce manque de vision à long terme et d'implication dans des dossiers engageant l'après-guerre explique l'échec de Winston Churchill aux élections qui suivent la fin de la guerre. Keynes lors des négociations avec les États-Unis a parfois conscience de tenir un rôle qui reviendrait à son ministre. Keynes contribua à dynamiser le Trésor et l'auteur d'une de ses biographes, Robert Skidelsky^[47], le considère comme le Churchill du financement de la guerre ainsi que de la conception du système financier d'après-guerre.

Dans les dernières années de sa vie Keynes reçoit de nombreuses distinctions, devient administrateur d'Eton, est fait Lord en 1942 sur proposition de Winston Churchill etc. Il meurt le 21 avril 1946 sans descendance. Son frère fait disperser ses cendres à Tilton, sa résidence secondaire, alors que John Maynard Keynes avait exprimé le souhait qu'elles reposent à la Chapelle du King's College (Cambridge)^[48].

Les fondements de la pensée de Keynes

Avant de s'intéresser à l'économie, Keynes a d'abord écrit sur la philosophie (il s'agit souvent d'écrits destinés soit aux Cambridge Apostles, soit au Bloomsbury Group comme My Early Beliefs ), sur les probabilités (de manière plus universitaire - son premier grand livre est son Treatise on Probability) et sur la politique (un de ses écrits de jeunesse est un texte sur Edmund Burke et vers le milieu des années vingt, il s'implique dans le renouveau de la pensée libérale).

Keynes et la philosophie

Keynes comme les Cambridge Apostles de son temps est très influencé par les Principia Ethica de George Edward Moore. Pour ce dernier, le bien ne peut être défini et seule l'intuition permet de le saisir (nous verrons plus loin la place de l'intuition chez Keynes)^[49]. Cela l'amène à critiquer à la fois la tradition utilitariste issue de Jeremy Bentham qui confond plaisir et bien, et les idéalistes tels que McTaggart ou Lowes Dickinson.

Dans la pensée de Moore, l'important ce sont les "états d'esprit" (les joies que nous ressentons) dont les plus estimables sont le plaisir des relations entre humains et celui que procure la vue de beaux objets^[50]. Ces états d'esprit sont de "très complexes unités organiques composées à la fois d'un sujet expérimentant et d'un objet de l'expérience"^[51]. Pour lui, l'action droite doit conduire à un état d'esprit désirable. Il faut donc chercher des actions qui provoquent de bons résultats mais il est très difficile de connaître les résultats de nos actions. D'où, chez Moore, l'idée que nous devons nous en tenir à des institutions qui ont fait leurs preuves pour guider nos actions.

Cette idée assez proche de celle développée plus tard par Friedrich Hayek est rejetée par Keynes. C'est pour cela qu'il va s'intéresser aux probabilités. En effet, alors que pour Moore comme pour David Hume toute la connaissance probable est basée sur l'expérience, pour Keynes au contraire les probabilités nous permettent d'appréhender jusqu'à un certain point le futur ou du moins le résultat de nos actions. Par contre, il retient de Moore que la fin est tout aussi importante que les moyens et que cette fin n'est pas exclusivement matérielle d'où comme chez Moore, une opposition à l'utilitarisme de Bentham et à la "reduction ad absurdum du Benthamisme" qu'est pour Keynes le marxisme ^[52].

Les probabilités comme branche de la logique

Keynes commence à s'intéresser aux probabilités en 1904. Il rédige alors un article qu'il lit aux Cambridge Apostles, puis il revient sur le sujet vers 1907 en écrivant un document pour l'obtention de la fonction de Fellow du King's. Il échouera en 1907 et devra produire en 1908 un document révisé pour obtenir ce poste^[53]. Finalement ce n'est qu'en 1921 qu'il terminera son projet avec le Treatise on probabilty.

À travers ces écrits, son but est de montrer que, contrairement à ce que pense Moore, les individus ont une plus grande prise sur leur destinée et n'ont pas à s'en remettre entièrement aux coutumes ^[54]. Pour ce faire, il s'oppose aux probabilités entendues comme fréquences et comme Wilhem Leibnitz, les voit comme une branche de la logique^[55]. Cette vision des choses influencera Bertrand Russell et Alfred North Whitehead, un de ses examinateurs qui avait été au premier abord choqué par l'approche de Keynes ^[56]. En effet, pour Keynes, une probabilité n'est pas comme dans l'analyse fréquentielle un fait de nature, mais exprime un degré de croyance raisonnable. Pour lui, nous percevons intuitivement certaines relations de causalité dont celle qui aura le plus de poids et donc de possibilité d'être vraie, la meilleure probabilité sera donc celle «  basée sur un grand nombre de preuves pertinentes » ^[57]. Comme pour Russell qui a vu dans Keynes un puissant allié de l'empirisme logique, la logique n'est chez lui ni empirique ni analytique^[58].

Pour Robert Skidelsky ^[59] la vision probabiliste de Keynes a deux conséquences sur sa pensée économique : d'une part, l'hypothèse qu'il y ait une connaissance certaine n'est pas possible en économie - sur ce point il n'est pas si loin d'Alfred Marshall pour qui les lois économiques étaient de simples tendances; et d'autre part, il est opposé à un formalisme excessif qui tend à faire apparaître pour certain ce qui est seulement probable.

La réception du traité par les jeunes philosophes et mathématiciens des années vingt - Frank Ramsey et Ludwig Wittgenstein- sera fraiche. En effet, ils appartiennent à une autre école philosophique plus technicienne, « le monde de Ramsey est fait de préférences et de paris.... Les humains chez Keynes sont des penseurs qu'il dote de l'outil de la pensée : la logique. Les humains chez Ramsey sont des acteurs qu'il dote des outils de l'action, la capacité de calculer »^[60].

Keynes et la politique

Keynes et Burke

Keynes a écrit en 1904, un manuscrit inédit intitulé The Political Doctrine of Edmund Burke^[61]. Selon Dostaler, Keynes en décrivant Burke semble se dépeindre : il trouve qu'il est plein de contradictions « simultanément conservateur et libéral, libre-échangiste et impérialiste, apôtre de la Révolution anglaise et adversaire de la Révolution française^[62] ». Par ailleurs, il lui trouve un certain égotisme pas déplaisant chez les grands hommes. Deux traits de la pensée d'Edmund Burke provoquent son adhésion : d'une part comme lui, il pense qu'il est dangereux de sacrifier un bien présent pour un bien futur tant le futur est incertain ; d'autre part il considère que « le titre de gloire de Burke dans le domaine de la politique est la doctrine de l'"expediency" »^[63] et son refus de s'en tenir à un droit abstrait.

S'il estime que Burke est le premier philosophe politique à accepter de façon conséquente le principe du plus grand bonheur du plus grand nombre au niveau politique, il lui reproche sa grande timidité envers les réformes et, il trouve que Burke pousse la défense du droit de propriété à un point où elle peut menacer le cœur du libéralisme. Concernant Burke, Keynes écrit :

Ses aspects positifs sont tous dans le présent.- paix et tranquillité, amitié et affection, vie familiale et tous ces petits actes de charité par lesquels on peut parfois aider ses semblables. Il ne pense pas une humanité qui par le feu et le sang marche vers quelque grand et glorieux bien dans le lointain futur ; pas de grand millénaire politique à mettre en avant et à soutenir par l'effort et le sacrifice présent....Les hommes d'État doivent apprendre la sagesse à l'école de Burke; s'ils veulent la mettre au service de quelques grands et difficiles buts, ils doivent chercher l'essentiel des idées ailleurs^[64].

Issu pour partie de Burke, il existe chez Keynes une certaine pente éliste et technocratique. Gilles Dostaler note que « pour Keynes en effet, à l'image de la société, un parti doit être dirigé par une élite éclairée plus précisément par l'union d'un leadership fort et de conseillers d'élite ». Cette pente aristocratique irritera Harry Dexter White à Bretton Woods, tout comme le premier ministre travailliste Ramsay MacDonald se sent vexé lorsqu'à la sortie d'une réunion il lui déclare « qu'il se considére comme le seul véritable socialiste présent ! ». A rebours, elle a facilité ses contacts avec Winston Churchill durant la seconde guerre mondiale.

Dans le débat sur le planisme qui agite les années trente, la seule intervention marquée de Keynes est une défense de Herbert George Wells contre les critiques de Staline et George Bernard Shaw ^{[N 10]}. Dans un livre de 1927, The World of William Clissod, Herbert George Wells soutient l'idée qu'une classe intermédiaire de techniciens et d'ingénieurs a un rôle important à jouer à l'ouest alors que Staline lui dénie ce rôle réservé pour lui au prolétariat. Si Keynes soutient Wells, c'est pour remarquer aussitôt que ce denier ne dit pas ce que doit faire ce groupe social.

Keynes et la fin du laissez-faire

Dans La fin du laissez-faire, issu d'une communication prononcée le 6 novembre 1924 à la conférence annuelle de la Sidney Ball Foundation à Oxford, puis à l'université de Berlin en juin 1926, il affirme : « une page de l'histoire anglaise et occidentale a été irrémédiablement tournée au seuil du XX^e siècle ; celle qui avait consacré un consensus autour du laissez-faire comme unique moyen d'accéder à la prospérité^[65] ». S'interrogeant sur les raisons de l'« autorité du laissez-faire » au XIX^e siècle, il émet plusieurs hypothèses :

• l'influence de l'école de Manchester et « les histoires éducatives de Miss Martineau et Mrs Marcet qui impriment dans les mentalités populaires l'idée que le laissez-faire est la conclusion pratique de l'économie orthodoxe ». Sur ce point il estime que « l'expression la plus outrée et la plus dithyrambique de la religion de l'économie » se trouve dans le livre de Frédéric Bastiat^[66], Les Harmonies économiques ;
• le parallélisme étroit entre le laissez-faire et le darwinisme qu'Herbert Spencer est le premier auteur connu à observer^[67] ;
• les insuffisances scientifiques du protectionnisme d'une part et du socialisme marxiste d'autre part^[68].

Sur le plan des politiques économiques, Keynes propose certaines pistes. Concernant les grandes entreprises d'utilité publique, il préfère la mise en place d'entités autonomes (telles que les grandes universités) ou semi-autonomes à des organismes placés sous la responsabilité directe des ministères d'État^[69]. S'il est contre le socialisme d'État qui pour lui découle des théories de Jeremy Bentham^[70], il assigne quand même quatre responsabilités^[71] aux pouvoirs publics : le « contrôle délibéré de la monnaie et du crédit », la « collecte de données relatives à l'état des affaires et leur diffusion à grande échelle », la détermination du niveau de l'épargne et de l'investissement et une « politique réfléchie touchant la taille de la population ».

Ces idées sont reprises avec une texture institutionnaliste dans un discours prononcé à la Liberal Summer School de Cambridge en août 1925, intitulé Suis-je un libéral ? qui sera publié dans The Nation et l’Atheneum les 8 et 15 août 1925.

Keynes suit John Rogers Commons qui distingue trois ordres économiques successifs : l'ère de la rareté, celle de l'abondance (dont il situe l'apogée au XIX^e siècle) et enfin l'ère de la stabilisation dans laquelle les deux hommes pensent entrer^[72]. Cette troisième période est marquée par une diminution de la liberté individuelle liée surtout à la montée en puissance des grandes entreprises et des cartels, des corporations et des syndicats. Dans ces circonstances, la véritable mission du nouveau libéralisme est d'arriver à « contrôler et à diriger les forces économiques dans l'intérêt de la justice et de la stabilité sociale^[73] », aussi en appelle-t-il à la définition d'« une politique nouvelle et d’instruments nouveaux pour adapter et contrôler le jeu des forces économiques, de façon que celles-ci ne heurtent pas brutalement ce qu'on regarde aujourd'hui comme normal en matière de stabilité et de justice sociale^[74] ».

La révolution keynésienne : la Théorie générale de l'emploi , de l'intérêt et de la monnaie

L'expression "révolution keynésienne" a été utilisée pour la première fois par Lawrence Klein en 1947, dans son ouvrage The Keynesian revolution, se référant à La Théorie générale, parue en 1936. Deux traits majeurs sont soulignés : réfutation de la loi de Say, en tant que croyance en une régulation optimale par les seuls marchés, et d'autre part, création d'un cadre analytique fondant rationnellement des politiques économiques.

Les grands apports de la Théorie générale

Tout d'abord, c'est une théorie de l'emploi et de la production considérés comme un ensemble, et non, comme chez les classiques, une théorie des usages alternatifs d'une quantité de ressource donnée^[75].

Pour Keynes, une économie de marché ne possède pas de mécanismes qui la conduise de façon automatique vers le plein emploi de ses ressources, d'où le fait qu'il puisse exister du chômage involontaire et rendre nécessaire une intervention extérieure au forces du marché.

Keynes raisonne d'emblée en terme macroéconomique d'offre globale et de demande globale. Dans son cadre macroéconomique, la production, et donc l'emploi, dépend des dépenses. Si la demande n'est pas suffisante, les entreprises ne produiront pas assez et n'emploieront pas tous les salariés d'où la nécessité pour le gouvernement de conduire des politiques de soutien à la demande, c'est-à-dire de soutien à la consommation et/ou à l'investissement. Keynes insiste particulièrement sur l'investissement.

Pourquoi à la différence des classiques n'y-a-il pas d'équilibre automatique ?

Nous sommes en présence de sa réfutation de la loi de Jean-Baptiste Say qui énonce que l'offre crée sa propre demande. Si Keynes est si sensible à ce point, c'est que, d'une manière ou d'une autre, c'est sur ce fondement que ses propositions de politique économique des années vingt ont été refusées.

Les arguments de Keynes sont les suivants:

D'une part, l'argent peut être recherché pour lui-même de sorte que le revenu gagné ne sera pas forcément consommé et investi mais qu'il sera conservé sous forme de liquidité empêchant l'égalité entre une offre globale, et une demande globale. Nous sommes ici au cœur d'une différence importante d'avec les classiques pour qui la monnaie n'a pas d'influence sur les mécanismes réels de l'économie. Comme il est souvent dit : dans l'économie classique, la monnaie est un voile.

Par ailleurs pour les classiques, le marché suppose que la connaissance est certaine, les producteurs connaissent exactement ce que va être la demande. Pour Keynes, au contraire, ils font des prévisions et il existe des incertitudes. Or si les entrepreneurs font des prévisions (appelées "demandes effectives") pessimistes, automatiquement il y aura du chômage. Rappelons que dans le concours de beauté de Keynes, les prévisions ne se font pas à partir de faits objectifs. Keynes s'est inspiré sur ce point d'un concours organisé par un magazine pour désigner les six plus beaux visages. Les gagnants étaient ceux dont le choix se rapprochait le plus de celui de la moyenne des lecteurs. Aussi les tenants du concours étaient-il induits à ne pas désigner la personne dont le visage leur plaisait le plus mais celui dont ils pensaient qu'il plairait au plus grand nombre. Si ce mécanisme est surtout présent dans le domaine financier^[76] qui, pour lui, menace toujours de tourner au casino^[77], il illustre aussi un des biais qui peut frapper les prévisions.

Pourquoi la théorie classique ne prévoit pas l'existence du chômage volontaire ?

Parce qu'ils supposent que les salaires sont flexibles et s'adaptent à la demande, à la hausse comme à la baisse. Pour Keynes une réduction des salaires nominaux détruit du pouvoir d'achat et donc fait baisser les prix de vente et pour finir pèse sur les profits^[78], d'où son insistance sur la nécessité de garder des salaires élevés en cas de dépression.

Autres points saillants de la Théorie générale

• Keynes estime que le taux d'intérêt ne sert pas à équilibrer l'épargne et l'investissement. C'est le prix de la monnaie, pas du capital. Rappelons ici que le crédit est le principal outil de création monétaire et que l'ampleur du crédit dépend du taux d'intérêt. Par ailleurs, pour lui, la monnaie est exogène c'est-à-dire que ce sont les autorités monétaires qui fixent le montant de la masse monétaire en circulation.

• Dans la théorie générale, Keynes^[79] tend à suggérer que la tendance à investir est en général faible, à cause de l'incertitude des marchés. Il considère la puissance de l'investissement au XIXème siècle comme une exception. D'où chez lui une certaine insistance sur le rôle de l'État incitateur dans ce domaine.

• La consommation dépend du revenu et d'une propension marginale à consommer qui suit la loi psychologique fondamentale «  à laquelle nous pouvons faire toute confiance, à la fois a priori en raison de notre connaissance de la nature humaine et a posteriori en raison des enseignements détaillés de l'expérience ... qui veut qu'en moyenne et la plupart du temps les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que leur revenu croît, mais non d'une quantité aussi grande que l'accroissement du revenu »^[80].

• Il reprend aussi de Richard Kahn la notion de multiplicateur qui veut qu'un euro d'investissement ou de dépense supplémentaire provoque une augmentation du PIB d'un montant supérieur à 1.

• Sur le plan des salaires Keynes distingue le salaire nominal (celui perçu) et le salaire réel (plus ou moins le salaire hors inflation). Keynes à la différence des classiques pense qu'il n'est pas possible de diminuer le salaire nominal, mais qu'il est possible de jouer sur l'inflation. En plus de divers arguments économiques (syndicats, droit du travail etc.) pour expliquer pourquoi les salaires nominaux sont chez lui rigides, il convient de noter que Keynes est très sensible à l'art de la persuasion - c'est pourquoi il appréciait Winston Churchill. Dans cette optique, il est plus facile si l'on veut faire baisser la masse salariale de recourir à l'illusion monétaire c'est-à-dire à l'inflation.

Outils théoriques et politiques économiques

Keynes n'est pas le premier économiste à récuser la loi de Say. Thomas Malthus puis Jean de Sismondi se sont déjà opposés à Ricardo sur ce point. Mais, il diffère de ses prédécesseurs en proposant une théorie alternative. Sur le plan théorique, comme Ricardo, Keynes estime qu'il convient de trouver les quelques variables clés (pour lui, la consommation, l'investissement, les taux d'intérêt, la demande et l'offre de monnaie principalement) pour donner un sens à un problème complexe.

Si Keynes aime les théoriciens intuitifs tels Thomas Malthus ou Stanley Jevons parce qu'ils sont plus créatifs, pourtant c'est à Alfred Marshall un synthétiseur, un compilateur, qu'il doit sa conception de la théorie comme création d'outils pour la découverte des vérités concrètes^[81]. C'est justement parce qu'elle fournit des outils capables d'être adoptés par un large spectre d'économies que la théorie Keynésienne va rapidement être adoptée « aussi bien par des libéraux et des radicaux anglo-saxons que par des travaillistes britanniques, des sociaux-démocrates et socialistes réformateurs d'Europe, ou encore par des chrétiens démocrates, des réformateurs sociaux, des tenants du développement économique national, héritiers de Colbert, List ou Carey »^[82]. Keynes est conscient de cela comme le montre une lettre à Gardiner Means le 10 août 1939^[83]:

« Je voudrais insister sur la distinction entre ma théorie générale, vue comme une théorie plus ou moins générale, et les applications qui peuvent en être faites dans différentes circonstances en fonction de divers jeux d'hypothèses réalistes...Je vois la théorie comme applicable aussi bien à une économie flexible que rigide ou dans une position intermédiaire »

Les outils théoriques qui seront perfectionnés par les néo-keynésiens ^{[N 11]} vont donner un fondement à la politique macro-économique.

keynes ne propose pas de remplacer le marché et le système des prix par la planification mais, à travers les politiques économiques de relance ou de stabilisation, de réguler le marché tout en laissant les individus libres de dépenser ce qu'ils ont gagné^[84].

Pour comprendre le sens des politiques économiques keynésienes, il est possible de se référer ici à Walter Lippmann^{[N 12]} pour qui, il convient « de redresser la balance des actions privées par des actions publiques de compensation »^[85].

Keynes fait référence au moins deux fois à la main invisible. Dans des articles parus dans le Times des 12 au 14 janvier 1937, il souligne qu'« il n'y a pas de raison pour supposer qu'il y ait une main invisible, un contrôle automatique du système économique qui de lui-même assure que le montant de l'investissement actif soit continuellement au niveau requis »^{[N 13]}. Mais, si la main invisible ne conduit pas automatiquement à l'optimum économique, comme le montre également son opposition à la loi de Say, il existe malgré tout des forces du marché (la main invisible), qui tendent, sous certaines conditions institutionnelles, à pousser vers l'équilibre : « Il y a en ces matières de forts courants souterrains à l'œuvre, des forces naturelles comme disent certains, ou même la main invisible, qui poussent vers l'équilibre » ^{[N 14]}

Si Keynes puis les néo-Keynésiens vont donner à l'État les outils lui permettant de mener des politiques économiques, il convient de noter qu'il n'entend pas l'État au sens juridique ou au sens français, mais au sens large c'est-à-dire au sens d'institutions publiques ou privées poursuivant l'intérêt public plutôt qu'un intérêt privé à court terme^[86]. Toutefois, sa tendance élitiste et technocratique semble le rapprocher des hauts fonctionnaires qui mettront en œuvre le keynesianisme en France durant les trente glorieuses et, l'éloigner des néo-keynésiens américains plus démocrates, plus favorables aux contre-pouvoirs tant au niveau politique qu'économique.

Si l'on examine le contenu des politiques économiques, Keynes se montre favorable à une politique d'aisance monétaire et confie à la politique budgétaire le rôle de lutter contre la dépression ou contre l'inflation^[87].

Concernant les politiques de relance basées sur la demande, il est réticent au réglage fin de la consommation développée par James Meade durant la guerre. Deux raisons au moins expliquent cette réserve de Keynes : pour lui l'important c'est surtout l'investissement pas tant la consommation, par ailleurs, il pense en 1943-1944, que l'Economic Section de Lionel Robbins et de James Meade néglige trop les problèmes structurels de l'économie anglaise et donc les investissements nécessaires pour les surmonter^[88]. Dans les trois articles publiés dans le Times déjà cités, Keynes suggère que les budgets doivent être équilibrés sur un cycle c'est-à-dire qu'il peut y avoir des déficits en période de basse conjoncture mais qu'il faut alors des excédents en période haute^[89]. Quand il réfléchissait à l'objectif de plein emploi non inflationniste à atteindre, Lord Beveridge fixait ce taux à 3 % Keynes, pensait lui à 4,5 %^[90].

La révolution keynésienne en plus de ses vertus propres se répand rapidement parce qu'elle est concommittante à une autre révolution moins visible mais très prégnante dans la synthèse néoclassique : la mathématisation des sciences économiques^[91]. Si Keynes appelait de ces vœux le développement de la comptabilité nationale nécessaire pour fournir les informations nécessaires à ceux qui établissent les politiques économiques, il se méfiait de la mathématisation de l'économie car il avait peur qu'elle tende à faire croire que l'économie était une science naturelle. Keynes ne croit pas que l'économie doivent rendre compte de l'ensemble de la nature humaine comme c'est la tentation chez Léon Walras ou dans l'utilitarisme de Jeremy Bentham. Elle a le rôle plus limité de forger des outils pour essayer d'améliorer l'existant. Dés la publication en 1944 du White Paper on Employment Policy, Keynes, sentant revenir chez certains économistes la tentation Walrassienne et Benthammienne, ironise sur ce qu'il appelle la "joie par les statistiques" (Joy through Statistics)^[92]

Les limites de la Théorie générale

La Théorie générale de l'emploi de l'intérêt et de la monnaie n'est pas si générale que cela, ainsi que le détaille Robert Skidelsky, le biographe de Keynes^[93].

En effet, elle se focalise sur la demande comme cause de sous-emploi mais laisse de côté de nombreux autres facteurs. Si Keynes est conscient des problèmes structurels qui peuvent marquer le marché de l'emploi, il n'en parle pas dans la Théorie générale.

D'une manière générale sa vision de court terme tend à l'éloigner des changements structurels qui sont une des conditions de l'équilibre chez les classiques, les néo-classiques et l'école suédoise. Le problème des évolutions structurelles sera au cœur de la controverse entre les modèles de croissance développés par Solow et par Harrod-Domar.

Pour les post-keynésiens, si Keynes a profondément bouleversé l'analyse économique, sa pensée reste tributaire de certains axiomes qui le rattachent fermement à l'école classique : la loi des rendements décroissants, l'exogénéité de la monnaie ainsi que l'égalité de l'épargne et de l'investissement. D'où, pour eux, la facilité avec laquelle les analyses keynésiennes ont pu être récupérées par les économistes orthodoxe.

Les deux grandes interprétations de la Théorie générale

A partir d'une réunion à Oxford en septembre 1936, deux grandes lignes d'interprétations vont se faire jour^[94].

La première, celle de la synthèse néo-classique des néo-keynesiens, va interpréter la théorie à l'intérieur du cadre walrassien et laisser de côté incertitude et "esprits animaux" des acteurs économiques. Pour ces théoriciens, on peut dire, reprenant une expression de Don Patinkin^[95], dans la Théorie générale, « la voix est celle de Marshall mais les mains sont celles de Walras ». Vu sous cet angle, Keynes en réduisant le nombre de variables-clé rend possible une utilisation pratique de l'équilibre général, c'est-à-dire que des enseignements intéressants pour le monde réel peuvent en être immédiatement tirés^[96]. Cette interprétation de Keynes exposée pour la première fois dans l'article de 1937 de John Hicks intitulé Mr. Keynes and the Classics puis diffusée à travers le livre d'Alvin Hansen A Guide to Keynes de 1949 marquera la façon dont Keynes est perçu jusqu'à nos jours dans les manuels d'économie^[97]

La seconde ligne d'interprétation donnera naissance au courant des post-keynésiens. Ceux-ci, voyant la révolution keynésienne comme une rupture complète d'avec l'orthodoxie néo-classique, insistent foretement sur deux points laissés de côté par les néo-keynésiens : l'incertitude et les "esprits animaux".

Keynes et les relations internationales

Keynes et le débat libre échange versus préférences impériales

Au début des années 1900, alors que Keynes finit ses études à Eton et intègre Cambridge, l'Angleterre connait un vif débat qui oppose partisans du libre-échange et ceux qui tel Joseph Chamberlain secrétaire d'Etat au colonies sont favorables aux préférences impériales. Les principaux économises anglais (Francis Ysidro Edgeworth, Alfred Marshall et Arthur Cecil Pigou) se prononcent en faveur du libre-échange dans un manifeste publié dans le Times ^[98]. En plus des arguments économiques, Alfred Marshall met en avant que l'accord entre pays anglo-saxons est plus important que l'Empire^[99]. Keynes se prononce alors en faveur du libre-échange. En effet, à la suite de Edmund Burke et des économistes classiques du 19°siècle John Stuart Mill, Henry Fawcett, Charles Gide, Henry Sidgwick, Alfred Marshall il considère que le libre échange est favorable à la paix^[100]. Il soutient que si l'Angleterre optait pour la création d'un Empire isolé et auto-suffisant cela conduirait à des luttes entre entre empires qui menaceraient la paix mondiale. En 1909, dans un article de The Economist, Keynes insiste sur le fait que c'est grâce au libre-échange que Londres est la principale place financière mondiale et souligne les dangers des projets Chamberlain à cet égard^[101]. Toutefois, toute idée d'Empire n'est pas absente chez Keynes. Dans un essai scolaire, il distingue le patriotisme qu'il voit comme une appréciation positive de son pays du nationalisme qu'il perçoit comme une antipathie envers les autres incluant « un sentiment que la prospérité de quelqu'un d'autre se fait à notre détriment »^[102]. Aussi, chez lui la notion d'Empire n'est pas celle des jingoistes d'amour de la suprématie ou de bloc isolé mais celle d'association d'États libres dont l'un (A Bretton Woods, d'une certaine façon, il se battra pour qu'ils soient deux) n'est pas sans exercer un certain despotisme éclairé sur les autres ^{[N 15]}.

Keynes et l'économie politique internationale

En août-novembre 1918, Keynes prend part à des discussions sur une organisation économique des alliés qui ont lieu sous l'égide du Political Intelligence Department du ministère des affaires étrangères et auxquelles participent aussi le théoricien des relations internationales Alfred Zimmern. Keynes sera membre à partir de février 1919 du "Supreme Economic Council" qui suivra. Il aurait aimé que cette institution soit maintenue après le traité de Versailles mais son rôle fut partiellement dévolu à la Société des nations. Keynes dans son livre Les conséquences économiques du Traité de Versailles insiste sur le fait qu'il manque une organisation économique de la paix. Au début des années vingt, il met l'accent sur les liens entre le commerce international et la paix^[103]. Pour lui, le commerce permet la prospérité et qui elle-même engendre la modération et l'ordre. Par ailleurs, les peuples qui croient que leur intérêt dépend du commerce recherchent plus l'harmonie internationale que ceux qui voient tout sous l'angle d'un conflit de pouvoir. Pour Donald Markwell^[104], Keynes est alors proche de ceux qu'Hedley Bull appelle les Idéalistes de l'entre-deux guerres tels qu'Alfred Zimmern, David Mitrany ou James Shotwell. Comme eux il pense que le traité de Versailles est mal conçu, comme eux il juge important de travailler à convaincre l'opinion publique des bienfaits de la paix, comme eux il est pour l'instauration d'un cadre légal international. Sur ce point, une certaine tension est perceptible chez lui entre l'importance de suivre la loi et sa méfiance envers un légalisme excessif^[105]. Sur le plan économique, un domaine peu exploré par les autres idéalistes, il insiste sur l'importance des arrangements économiques dans la poursuite de la paix. Pour, Markwell^[106], Keynes au niveau international est un libéral institutionnaliste à mi-chemin entre le libéralisme de laissez-faire et le socialisme.

Cet aspect institutionnaliste de Keynes est perceptible à plusieurs niveaux. Au niveau monétaire, la guerre de 1914 renforce chez lui une idée déjà exprimée dans Indian Currency selon laquelle il est possible de remplacer l'étalon-or par un système plus rationnel et plus stable^[107]. Si dans une série d’articles publiés en 1922, dans le Manchester Guardian Commercial sur le thème de la reconstruction européenne, il se montre encore très en faveur du libre-échange^[108], à partir de 1924, sa position évolue. En janvier 1928, il écrit « le libre-échange du le futur ne doit pas être basé sur les avantages abstraits du laissez-faire que peu acceptent aujourd’hui mais sur les opportunités et les avantages concrets d’une telle politique^[109] ». D’un autre côté, il se décrit comme «  terriblement effrayé par le protectionnisme comme politique de long terme^[110] ». Pour Markwell, il devient adepte d'un libre-échange qualifié (qualified free trade) dont les chapitres 23 et 24 de la Théorie généraledonne un aperçu. Il y insiste sur le fait que pour que le commerce international soit favorable à la paix il faut un système monétaire international qui permettent des politiques de plein emploi^[111]

Keynes et Bretton Woods

Le contexte

Si Keynes au début de la guerre n'est guère favorable au libre-échange c'est qu'il pense qu'il n'est pas favorable alors à son pays. Pour Robert Skidelsky^[112] , « il y a ... une fracture émotionnelle entre le internationalisme libéral de Keynes et son patriotisme » qui n'aurait pas été un problème au 19° siècle quand l'Angleterre menait "l'orchestre international". Au cours des négociations avec le ministère des affaires étrangères américains ses réticences sur la perspective du retour au libre-échange après guerre, inquiète. Aussi, Cordell Hull et ses conseillers qui se méfient également de l'impérialisme anglais (ils veulent décoloniser) et de la montée du socialisme en Angleterre^[113] en réfèrent à Franklin Delano Roosevelt et décision est prise d'inclure dans le Lend-Lease anglais l'article VII qui de facto oblige à un retour au libre-échange^[114]. Cette attitude va avoir deux conséquences immédiates. D'une part, cela va pousser Keynes à s'allier de facto aux partisans anglais du libre-échange de l'Economic Section : Lionel Robbins et James Meade et à s'éloigner des impérialistes puissant à la Banque d'Angleterre^[115] et non dénués de toute influence dans l'entourage de Winston Churchill. Keynes engage une réflexion qui lui montre que l'abandon complet du libre-échange serait néfaste à la place de Londres et conduirait politiquement à un monde qu'il désapprouve. D'autre part, cela pousse Keynes à bâtir à partir de l'été 1941 un projet de système monétaire basé sur une "Clearing Union" qui permettrait à l'Angleterre de satisfaire honnêtement (sans trop d'arrières-pensées) à l'article VII.

Globalement la Clearing Union trouve sa source dans de nombreux écrits d'entre-deux guerres et notamment le Treatise of Monney. Elle s'articule autour d'une monnaie internationale le Bancor indexé de manière évolutive sur l'or, et de monnaies dont le cours est déterminé en Bancor. Chaque pays reçoit un montant en Bancor en fonction de sa part dans le commerce international. Si les taux de change sont fixes à court terme, à moyen terme, les monnaies doivent être réévaluées ou dévaluées de façon à équilibrer la balance extérieure^[116]. Par ailleurs, les mouvements de capitaux sont contrôlés et la Clearing Union peut participer à l'effort d'investissement et de reconstruction. En fait, et Keynes insiste là-dessus^[117] elle peut comme une Banque centrale émettre de la monnaie. Harry Dexter White de son côté à la demande d'Henry Morgenthau le ministre dont il dépend, élabore à partir de décembre 1941 un autre projet où le dollar est la monnaie pivot. Ce système comporte une institution qui deviendra le Fonds monétaire international pour aider aux ajustements des balances de paiement et du change. A la différence du Clearing Union, où la participation au capital est crée en Bancor par la banque, ici les pays doivent apporter leur écot en fonction de leur puissance économique et en contre partie, en cas de problèmes de balance des paiements, le FMI leur prête une certaine somme moyennant des conditionnalités quant à la politique économique suivie. Incontestablement le premier projet est favorable à l'Angleterre qui est à court d'argent et qui cherche à maintenir son rang. La création du Bancor aurait ainsi pu voiler le fait que la devise clé n'était plus la Livre Sterling mais le Dollar^[118]. Keynes sait que son pays n'a plus la puissance pour influencer le monde comme il l'a fait au 19°siècle et jusqu'en 1914, mais il cherche à mettre son pays dans la meilleure position possible de sorte qu'il puisse "cogérer" le monde avec les américains. De ce point de vue, pour Keynes, la Clearing Union est clairement une institution que les anglo-americains ont vocation à diriger^[119]. Certains américains, notamment Harry Dexter White^{[N 16][120]} voient, au contraire, l'après guerre dominée par les États-Unis et l'URSS.

Les Accords de Bretton Woods et la Théorie générale

Les plans Keynes et White sont publiés en avril 1943. Les négociations aboutissent, en avril 1944, à un Joint Statement by experts bâti sur le plan White. Les américains qui mènent le jeu estiment le plan Keynes trop novateur et potentiellement trop inflationniste. Le 25 mai 1944, Cordell Hull invite 45 nations à Bretton Woods pour finaliser les accords. Avant, il y aura eu une dernière réunion de cadrage à Atlantic City où Keynes obtient que les pays fixent eux-mêmes leur taux de change et que les institutions ne commencent à fonctionner que lorsque l'Angleterre et les États-Unis le décideront. A Bretton-Woods, Harry Dexter White a fait en sorte que le seul vrai problème à finaliser soit celui des quote-parts qui déterminent le poids des votes au FMI. On peut s'interroger sur les raisons qui font que Keynes a non seulement accepté mais poussé à l'adoption d'un système assez éloigné du sien n'hésitant pas à jouer sur l'ambiguïté^{[N 17]} . Pour Robert Skidelsky, si le système de Bretton Woods a une idéologie sous-jacente c'est celle de Henry Morgenthau qui voulait concentrer le pouvoir financier et monétaire à Washington, pas celle de la Théorie générale^[121]. Pour cet auteur, si Keynes accepte c'est parce que l'Accord permet malgré tout de soumettre les États-Unis à un certain nombre de règles internationales. Mais, globalement pour lui, les britanniques ont surtout obtenu des clauses échappatoires. Toutefois cette position doit être nuancée.

D'une part, il ne faut pas croire que la seule opposition ait été le Plan White versus plan Keynes. Les milieux bancaires et financiers ne voulaient d'aucun des deux plans^[122] et se seraient satisfaits d'un retour au laissez faire. De fait cela a crée une solidarité entre les deux délégations lors des négociations finales ^[123]. La lecture de l'ouvrage de Donald Markwell Keynes and International relations mène à penser que le système de Bretton Woods porte en partie l'empreinte des chapitres 23 et 24 de la Théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie. Pour cet auteur, en effet, il est possible de déduire de la Théorie générale un certain nombres d'éléments que Keynes considère comme favorables à la paix^[124]: (a) des politiques keynésiennes de plein emploi; (b) un système monétaire international expansionniste qui permet des variations des cours des devises et offre une assistance en cas de balances des paiements déficitaires; (c) un ajustement qui n'est pas supporté que par les pays déficitaires; (d) un système destiné à financer le développement international. Or, sur tous ces points Keynes a obtenu pour partie satisfaction.

Concernant les politiques de plein emploi,ce n'est qu'à partir du moment où Alvin Hansen (un économiste américain d'inspiration keynésienne introduit dans les cercles du pouvoir) et Luther Gulick lui ont rendu visite en septembre 1941, pour lui indiquer qu'à Washington d'autres plaçaient également le plein emploi au même niveau de priorité que le libre-échange que Keynes a commencé à accepter l'idée de retour au libre-échange^[125]. Plus généralement pour Alvin Hansen, il s'agissait d'attendre à un haut niveau d'emploi et la stabilité économique à travers le commerce mondial et la coopération internationale^[126]. Keynes est conscient que si les économistes américains qui participent aux négociations sont plus favorables au libre-échange que lui, ils sont malgré tout majoritairement des New Dealers très marqués par la Théorie générale.

Concernant le deuxième point, le système s'est révélé expansionniste. Par ailleurs, il inclut une assistance aux pays en difficulté même si elle est plus conditionnelle et limitée qu'il l'aurait souhaité. On pourrait noter qu'avec la crise économique de 2008-2009 les choses évoluent dans le sens qu'il souhaitait avec l'émission de Droits de tirage spéciaux.

Concernant le troisième point, la clause de la monnaie rare a finalement poussé les américains à s'ouvrir ce qui était un des buts.

Enfin concernant le quatrième point la Banque mondiale a contribué à financer la reconstruction d'après-guerre puis le développement. Après avoir négligé cette institution, finalement Keynes avait mis beaucoup d'espoir en elle. Pendant l'immédiat après-guerre,ces ressources étant insuffisantes, l'idée de Keynes selon laquelle les États-Unis devaient accorder de vastes avances été réalisée par le biais du plan Marshall^[127].

En règle générale, les Accords de Bretton Woods et la Théorie générale ont permis d'éviter les errements de l'après première guerre mondiale en organisant un système monétaire qui fonctionne et en dégageant les fonds nécessaires à la reconstruction. Les spécialistes de Keynes se posent souvent la question de savoir s'il est revenu, après Bretton-Woods, à son engagement premier en faveur du libre-échange. Pour Roy Forbes Harrod, la réponse est positive. Pour Donald Markwell, au contraire, Keynes n'est pas revenu à sa croyance libérale classique d'avant guerre dans un libre-échange de laissez faire, il est devenu un partisan de ce qu'il nomme un libre-échange qualifié (qualified free trade)^[128] c'est-à-dire encadré par des lois et des institutions de façon à ce qu'il soit compatible avec le plein emploi et avec des balances de paiements pas trop déséquilibrées.

L'héritage de Keynes

Influence sur les trente glorieuses

En fait, l'apport de la révolution keynésienne est difficile à estimer et à démêler d'autres influence comme le progrès technique ou l'influence des idées planistes ou socialistes. Toutefois à travers les keynésiens des grandes universités américaines qui ont été les conseillers des gouvernements et qui ont souvent formé les politiques, son rôle est loin d'être négligeable. Pour Robert Skidelsky les keynésiens qui ont conseillé les gouvernements dans l'immédiat après-guerre auraient été plus fidèles à Keynes que les cardinaux keynésiens de la période Kennedy^[129]

La synthèse néo-classique

La synthèse néo-classique centrée sur le modèle IS/LM débute avec l’article de 1937 de John Hicks Mr Keynes and the « classics ». L’article de 1944 de Franco Modigliani Liquidity Preference and the Theory of Interest and Money participe également à l'architectonique générale du modèle qui sera popularisé par Alvin Hansen et par Paul Samuelson à travers notamment son manuel intitulé Economics dont la première édition date de 1948. Elle sera très influente dans les universités de la côte est telles qu'Harvard ou le MIT. Elle s'opposera à l'école keynésienne de Cambridge dirigée par Joan Robinson. Cette opposition donnera lieu à la controverse des deux Cambridge et surtout à une opposition entre le modèle de croissance de Harrod-Domar et celui de Solow .

En 1962, le modèle IS-LM s’est ouvert à l’économie internationale avec ce qui est maintenant connu comme le modèle de Mundell-Fleming. La courbe de Phillips quant à elle, est introduite dans le corpus néo-keynésien à partir de la fin 1959 par Paul Samuelson, Robert Solow et Robet Lipsey. Ils voient dans cette courbe la possibilité d'arbitrer entre l'inflation et le chômage. Initialement ce qui intéressait Phillips c'était surtout d'étudier l'influence du chômage sur le niveau des salaires^[130].

Pour Walter Heller qui présida le Council of Economic Advisers le Keynésianisme américain a trois sources : John Maynard Keynes, l'américanisation de Keynes par Alvin Hansen et la « la "modernité" des années cinquante et soixante »^{[N 18]}. Au moment sous l'administration de John Fitzgerald Kennedy, le keynésianisme va aller très loin dans ce qui sera appelé les politiques du "fine tuning" qui en utilisant la courbe de Phillips visent un taux chômage très faible. Avec ces derniers développements, finit de se diffuser ce que Michel Beaud et Gilles Dostaler appellent un "keynésianisme hydraulique" c'est-à-dire « un keynésianisme simplifié, réduit à une mécanique des quantités globales ou à un hydraulique de flux et entièrement vidé des dimensions essentielles de Keynes : le temps, l'incertitude non probabilisable, les anticipations et donc la prise en compte des phénomènes monétaires.. »^[131].Toutefois la synthèse néo-classique continuera à être enseignée dans les grandes universités américaines de la Côte Est (Harvard, Université de Princeton etc.) et Ouest (Université de Berkeley et d'autres), déterminant l'opposition actuelle entre les universités et les économistes dits Salt Water et ceux dit Fresh Water^{[N 19]} (l'Université de Chicago est sur les grands lacs où l'eau n'est pas salée)

Les post-keynésiens

Les post-keynésiens à la différence des néo-keynésiens insistent sur l'incertitude et sur l'endogénéité de la monnaie (les autorités monétaires ne décident pas de la quantité de monnaie). Il est possible de distinguer plusieurs écoles dites post-keynésiennes même si la classification est plus ou moins changeante^{[N 20]}).

les keynésiens de longue période comme Roy Forbes Harrod.

les keynésiens du chapitre XII comme G. L. S. Schackle.

la macroéconomie kaleckienne qui part d'une synthèse entre le marxisme et le keynésianisme. Elle a été initiée par les travaux de Michal Kalecki.

l'école de Cambridge ou post-cambridgiens. On y trouve des économistes renommés comme Nicholas Kaldor, Joan Robinson, Michal Kalecki, Piero Sraffa.

l'école du circuit en France avec Frédéric Poulon, Schmitt, Barrère, Marc Lavoie, qui remettent au goût du jour les théories des physiocrates. Ils se focalisent sur la circulation monétaire. Ils développent en parallèle des réflexions très critiques envers la microéconomie.

Leurs critiques très critiques tournées contre les néo-keynésiens qui l'époque représente le courant majeur en économie. Ils soulignent que le modèle IS-LM de l'aveu même de son principal architecte, John Hicks, souffre d'un défaut majeur : « C'est relativement simple. Ces deux courbes [IS et LM] n'ont rien à faire ensemble. L'une est un équilibre de flux, l'autre est un équilibre de stocks. Elles n'ont rien à faire sur le même schéma. »^[132]

Le déclin de l'influence après les trente glorieuses

La théorie keynésienne va perdre de son influence à compter du début des années soixante-dix au profit du monétarisme puis sera challengée de façon encore plus radicale par les nouveaux classiques.

Milton Friedman

Pour De Vroey et Malgrange^[133], le sens du mot keynésien est double et désigne « d'une part un appareillage conceptuel, le modèle IS/LM, et, d'autre part, le projet politique au service duquel cet appareillage est mis, la défense d'intervention étatique visant à suppléer les défaillances du marché ». Concernant le premier point, Friedman partage avec Keynes une même filiation marshallienne, et il est « peu opposé au modèle IS LM en tant que tel...il s'agissait pour lui de plaider pour la validité de la version classique du modèle IS LM, qui suppose la flexibilité du salaire.. »^[134], Friedman était beaucoup plus fortement opposé au keynésianisme au sens politique et aux politiques économiques d'inspiration keynésienne. Son angle d'attaque sera triple

En 1957, il élabore la théorie du revenu permanent qui veut que la consommation dépende du revenu que les agents anticipent sur une longue période. L'idée sous-jacente est que les politiques de relance qui injectent des liquidités sont inefficaces puisque les agents dans cette optique ne vont pas dépenser l'argent qu'ils savent ne recevoir que ponctuellement

Dans les années soixante, quand commence la stagflation, Milton Friedman et avec lui l'école monétariste de Chicago insistent sur le fait que la courbe de Phillips ne permet pas d'en rendre compte. Milton Friedman met en avant la notion de chômage naturel. Les néo-keynésiens préfèreront utiliser un concept proche : le taux de chômage n'accélérant pas l'inflation NAIRU (voir Différence entre le NAIRU et le taux de chômage naturel). Pour Franco Modigliani« le trait distinctif de l'école monétariste et le véritable sujet de désaccord avec les non-monétaristes n'est pas le monétarisme mais plutôt le rôle qu'on devrait probablement assigner aux politiques de stabilisation... le principal message d'ordre pratique de la Théorie générale [est] qu'une économie d'entreprise privée utilisant une monnaie intangible a besoin d'être stabilisée, et dès lors devrait être stabilisée par des politiques monétaires et budgétaires appropriées. Au contraire les monétaristes considèrent qu'il n'y a pas de besoin sérieux de stabiliser l'économie »^[135]

Friedman a écrit en 1953 un article, The Case for Flexible Exchange Rates, qui théorisait des idées qu'il exprimait depuis plusieurs années^[136]. Il y justifie le recours aux changes flottants par l'ajustement que ce système permet entre les devises des pays inflationnistes et des pays non inflationnistes. Le recours aux changes flottants a fini par s'imposer à compter de mars 1973 et a été lors des accords de la Jamaïque en 1976. Cela a conduit à la fin du système de Accords de Bretton Woods et a provoqué à une forte expansion des marchés financiers et des innovations financières.

La Nouvelle macro-économie classique

A la différence de Milton Friedmann, ils refusent de s'inscrire dans la cadre méthodologique Keynésien. Robert Lucas Jr-« Prix Nobel » d'économie 1995-, Thomas Sargent, Robert Wallace etc. ont contesté les politiques économiques d'inspiration keynésiennes, en partant de trois principes assez fortement opposés aux préceptes keynésiens^[137] : 1) Les marchés sont en équilibre car les prix y jouent le rôle qui leur est assigné par la théorie walrassienne; 2)les agents traitent de façon optimale une information imparfaite dont l'acquisition est coûteuse; 3)les agents font des anticipations rationnelles. La théorie des cycles réels a été popularisée par des économistes tels que Finn E. Kydland (« Prix Nobel » d'économie 2004), Edward C. Prescott (« Prix Nobel » d'économie 2004). Cette approche «  considère que les fluctuations sont générées par des chocs au niveau de la productivité, heurtant des économies dans lesquelles les marchés sont continuellement en équilibre »^[138]. Kydland et Prescott dans leur article de 1977 Rules Rather than Discretion ont mis l'accent sur la crédibilité des politiques économiques qui supposent que les dirigeants n'abusent pas d'expédients et donc sur la mecessité de ne pas abuser des politiques économiques keynésiennes.

Le renouveau de la pensée Keynésienne

Les nouveaux keynésiens

A partir des années quatre-vingt, les nouveaux keynésiens vont relever le défi lancé par la nouvelle macroéconomie classique et la théorie des cycles réels au Keynésianisme. Les nouveaux keynésiens à la différence de la nouvelle économie classique ne croient pas que les marchés s'équilibrent rapidement en suivant la loi de l'offre et de la demande. En effet, pour eux, les salaires et les prix ne sont pas flexibles mais visqueux suite à des imperfections de l'information^[139].

Alors que pour les nouveaux classiques, « les cycles s'expliquent par des chocs monétaires ou réels imprévisibles »^[140], pour la nouvelle économie keynésienne, les récessions sont provoquées par une ou plusieurs grandes défaillances du marché. Ainsi, pour la nouvelle économie keynésienne à la différence de la nouvelle économie classique, certaines interventions économiques du gouvernement sont-elles justifiées^[141]. A l'inverse des nouveaux classiques mais comme les monétaristes^[142], ils pensent qu'une politique monétaire peut influer à court terme sur l'emploi et à la production.

l'approche post-keynésienne

Contre les monétaristes, nombre de post-keynésiens^[143] soutiennent que la monnaie est essentiellement endogène. La monnaie serait créée par les banques en vue de satisfaire les besoins de l'économie ; sa quantité ne saurait être fixée par la banque centrale, quoique son intervention ne soit pas dénuée d'influence sur les comportements des agents. C’est le taux directeur de cette dernière qui serait essentiellement exogène. « Les banques créent des crédits et des dépôts, et elles se procurent ensuite les billets de banque émis par la banque centrale et demandés par leurs clients, ainsi que les réserves obligatoires qui sont requises par la loi. »^[144] De fait, les post-keynésiens voient dans l'échec des politiques monétaristes menées dans les années 1980 notamment par Paul Volcker, président de la FED, une illustration de la justesse de leurs vues. Ce point est naturellement controversé, tant les néoclassiques pensent être sortis du cadre de la théorie quantitative de la monnaie en menant des stratégies de ciblage d'inflation et de crédibilité^[145].

Le retour à Keynes suite à la crise financière et économique de ces dernières années

Avec la crise financière qui débute en 2007, la pensée keynésienne revient à l'ordre du jour à la fois comme outil d'analyse de ce qui s'est passé et comme moyen de faire face à la crise économique qui suit.

Sur biens des aspects la crise financière actuelle peut s'analyser en terme d'économie de casino que Keynes fustige au chapitre 12 de la Théorie générale. Les "esprits animaux" des traders liés à un laissez-faire financier a conduit à une crise profonde.

Si l'on se place au niveau des remèdes mis en place, l'influence de Keynes est patente

Multiplications des plans de relance budgétaire très keynésiens

création de monnaie sous forme de DTS, une mesure que sous différente forme keynes a préconisé depuis la fin de la première guerre mondiale

tentative de coordination économique mondiale

Politiques monétaires très souples que Keynes a souvent préconisées

Par contre sur un point central de la pratique keynésienne en relations internationales, les choses sont moins avancées. Les schémas qu'il a conçu

étaient destinés à permettre aux pays ayant des déficits graves de balance commerciale de les résoudre. Il pensait alors à son pays. De nos jours les États-Unis souffrent en partie du même problème sans que des mécanismes stabilisateurs n'intervienent.

Les critiques adressées à Keynes

Les critiques des cambridgiens

Pigou attaqué dans la Théorie n'apprécia pas comme il déplora les attaques contre Alfred Marshall. Lui et Dennis Robertson lui reprocheront de nommer classiques tous ceux qui n'étaient pas d'accord avec lui. Robertson dans une lettre à Keynes traitera de journalistique son usage du mot classique^[146]. Sur le fonds Arthur Cecil Pigou rejettera la thèse stagnationisme qu'il y a aussi dans la Théorie générale^[147]. Plus tard, durant la guerre, Dennis Robertson et Keynes se réconcilieront et, en 1949, Arthur Cecil Pigou reviendra sur certaines de ces critiques vis-à-vis de Keynes. .

Les critiques des libéraux classiques

Friedrich Hayek

Hayek estimait que John Maynard Keynes ne possédait que des connaissances limitées en théorie économique^[148] et il^[149] tenait Keynes pour un constructiviste. Sur le fond, trois points peuvent être relevés :

Pour Hayek^[150], Keynes à travers la Théorie générale fit plus qu'aucun autre pour promouvoir la macro-économie et pour provoquer le déclin de la micro-économie. Keynes se trompe quand il pense qu'il existe des relations simples et constantes entre les agrégats économiques car, selon Hayek, la microéconomie montre l'inverse^[151].

Si l'école classique supposait que le système économique était toujours ou presque près du plein emploi, Keynes fait l'erreur opposée en supposant que l'économie est toujours près du sous-emploi. Or, pour Hayek, alors que les postulats classiques permettent de comprendre le fonctionnement du mécanisme des prix, l'hypothèse keynésienne rend le système des prix inintelligible^[152].

La croyance que la création de monnaie peut entraîner plus de production peut conduire à une forte inflation quand elle est comprise de façon ultra-simplifiée comme après-guerre. Sur ce point selon Hayek, Keynes était conscient du fait et avait fait montre d'une certaine volonté de lutter contre l'inflation. Ce que le représentant de l'École autrichienne lui reproche c'est, d'une certaine façon, de ne pas avoir anticipé ce qui pourrait être fait de sa théorie^[153].

Keynes de son côté a lu le livre de Friedrich Hayek, La route de la servitude dans le bateau qui le menait à Bretton Woods. Dans un lettre du 28 juin 1944, adressée à Hayek, après avoir noté que le destinataire de la missive n'était pas opposé à toute intervention gouvernementale, il lui reproche de ne pas fournir le cadre analytique nécessaire pour distinguer une bonne intervention d'une mauvaise^{[N 21]}. Pour Caldwell^[154] ces critiques jointes à celles d'autres personnes pousseront Hayek à écrire plus tard The Constitution of Liberty

Jacques Rueff

L'opposition de Jacques Rueff à John Maynard Keynes tient à une différence d'approche de la science économique. A une vision malgré tout très mécaniste des phénomènes économiques qui domine chez Rueff formé à Polytechnique, s'oppose une approche plus psychologique chez Keynes, comme le montre leur opposition sur le retour à l'étalon-or. A l'issue de la première guerre mondiale, suite au rapport Cundliffe, tous les gouvernements européens avaient affiché leur intention de ramener leurs monnaies à la même parité or qu'elles avaient avant-guerre. Au plan pratique, un tel objectif revenait à attendre de tous les acteurs de l'économie qu'ils ajustent de façon symétrique les tarifs de leurs contrats, selon une démarche accompagnant la baisse générale des prix induite par la réévaluation-or de la monnaie. Les gouvernements de l'époque pensaient que cet ajustement déflationniste suivrait simplement le chemin inverse de l'ajustement inflationniste qui l'avait précédé^[155]. Jacques Rueff pensait également la chose possible dans le cas de l'Angleterre où le différentiel avec le cours d'avant-guerre n'était que de 10 % (Ce chiffre pour Charles Kindleberger négligeait la nécéssité d'adapter les calculs des parités de monnaie aux problèmes structurels nés de la Guerre)^[156]. Par contre, comme Clément Colson^[157], il ne pensait pas la même chose possible en France où le différentiel était plus important et ne le conseilla pas à Raymond Poincaré en 1926. Pour Rueff l'échec anglais s'explique par la rigidité des salaires et les mécanisme de protection du chômage^[158] . Keynes ne croyait pas la solution possible pas simplement à cause des conflits sociaux mais également à cause des problèmes liés à des anticipations négatives. De fait dans la théorie keynésienne les salaires nominaux sont rigides à la baisse.

Si en 1976, Jacques Rueff fit paraître un article où il annonçait la fin de l'ère keynésienne^[159] - en fait d'une certaine façon c'était la fin de la domination de l'École de la synthèse néo-classique-, c'est dans son article Les erreurs de la théorie générale de Lord Keynes^[160] de 1947 que Jacques Rueff expose ce qui, sur le fond, l'oppose à Keynes. De cet article qui a donné naissance à une controverse avec James Tobin, quelques points peuvent être relevés

Pour Rueff, « la théorie de l‘emploi que Keynes qualifie de « générale » ne vaut que pour des économies très particulières ; celles qui sont insensibles aux mouvements des prix et des taux »^[161]

Il considère que le nominalisme monétaire qui veut que « monnaies et créances ne sont que des signes vides de valeur » imprègne la Théorie générale. Il voit dans cette approche de la monnaie une erreur fondamentale^[162]

Il ne croit pas que l'offre de monnaie soit exogène, c'est-à-dire pour faire simple, que la quantité soit réglée par les banques centrales. Il note à cet effet : «  je suis convaincu, au contraire que c’est le montant des encaisses désirées par les individus qui, par le mécanisme de la régulation, détermine la quantité de monnaie en circulation »^[163]

Les critiques marxistes

Keynes était critique envers le marxisme, à Joan Robinson qui avait publié un court livre intitulé An essay on Marxian Economics, il écrivit u'il avait trouvé le livre fascinant en dépit du fait « qu'il y avait quelque chose d'intrinsèquement ennuyeux dans une tentative de donner un sens à ce qui en fait n'en a pas »^[164]. Mais il appréciait l'idéalisme des marxistes de Cambridge tel que, par exemple, Julian Bell

En France une revue marxiste la "Nouvelle critique" a consacré à Keynes une série d'articles parus en mars, mai, juin , juillet, août 1949. De son côté, Charles Bettelheim a publié quelques articles parus dans la Revue internationale à la fin des années quarante, début des années cinquante. Pour Cros^[165], la critique marxiste à cette époque est double :« Keynes a présenté une théorie qui méconnait les vérités scientifiques définitivement établies par Marx » ; « Keynes fait partie de cette catégorie d'auteurs particulièrement dangereux pour la marche du processus révolutionnaire : les réformistes ».

Les critiques diverses

Alfred Sauvy

« Keynes le prophète, Keynes le sauveur, a fait beaucoup pour augmenter le chômage. Le concept de demande globale admissible pour une approche très grossière, devient vite un contresens et un faux guide ». ^[166].

La base de la critique d'Alfred Sauvy est que la structure de l'emploi doit correspondre à celle la demande escomptée des agents économiques. Mais les deux structures ne sont jamais tout à fait "emboitées". Pousser la demande par la dépense publique quand il y a des stocks disponibles de tout aura un effet d'entraînement ; mais dès qu'il faudra produire on va se heurter à des rigidités (l'image du doigt de gant) qui vont provoquer du chômage ou de l'inflation. Du chômage parce que les capitaux soustraits par les prélèvements publics vont entraîner un manque à gagner peu visible mais bien réel tôt ou tard ; de l'inflation parce que l'excès de création monétaire se transformera en tensions sur l'emploi dans certains compartiments de l'économie. En un mot l'ajustement entre la "population demandée" et la "population effective" n'est jamais réalisé par les moyens proposés par Keynes. Au contraire il produit "le monstrueux accouplement du chômage et de l'inflation".

Œuvres

Keynes a écrit de nombreux livres et articles. Aussi il est intéressant de présenter à la fois une sélection de ses travaux et une liste complète. Notons que Donald Moggridge a édité les œuvres complètes de Keynes disponibles dans certaines bibliothèques universitaires. Sa personne et son œuvre ont fait l'objet de nombreux travaux. Les principaux articles et études consacrés à Keynes de 1936 à 1981 ont été regroupés dans un recueil comprenant 150 contributions^[167].

Notes et références

Notes

références

Ouvrages utilisés

Livres

• Beaud M. Dostaler, 1993, La pensée économique depuis Keynes, Michel Beaud, Gilles Dostaler, Points économie édition utilisée 1996.
• Combemale Pascal, 2006, Introduction à Keynes, La Découverte.
• Dostaler G., 2005, Keynes et ses combats, de Paris, Albin Michel, 2005; nouvelle édition revue et augmentée, 2009.
• Heibroner R. L., 2001, Les grands économistes, Points économie.
• (en) Hoover K. R., 2003, Economics as Ideology Rowman&Littlefield publishers, inc
• (en) Moggridge D.E, 1976, Keynes, Fontana Books
• (en) Schumpeter J.A, 1953, John Maynard Keynes, in Ten Great Economists, from Marx to Keynes
• (en) Skidelsky R., 2003, John Maynard Keynes, Macmillan version abrégée d'une étude en trois tomes dont nous avons utilisé le troisième
  • Fighting For Britain, 2000
• (en) Donald Markwell (2006), John Maynard Keynes and International Relations: Economic Paths to War and Peace, Oxford & New York: Oxford University Press.

Livres de Keynes cités dans l'article

• (fr) Keynes J.M, 1936, Théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie, édition utilisée Bibliothèque scientifique Payot, 1990.
• (fr) Keynes J.M., 2002, La pauvreté dans l'abondance, Galllimard (cet ouvrage préfacé par Jean-Paul Fitoussi et Axel Leijonhufvud reproduit un certain nombre d'articles de Keynes dont « Suis-je un libéral » et « La fin du laissez-faire »).
  • Franck Van de Velde introduction à l'ouvrage précédent

Articles et travaux universitaires

• (en) Eichengreen Barry,1984, « Keynes and Protection » The Journal of Economic History, vol XLIV, n°2
• (fr) Favereau, Olivier, 1985, « L'incertain dans la révolution keynésienne, l'hypothèse Wittgenstein », Économie et société, mars 1985.
• (fr) Claude Ménard,« Le Keynésianisme : naissance d'une illusion », Économie et société, mars 1985.
• (en) Don Patinkin, 1987, « Keynes, John Maynard (1883-1943)» in New Palgrave, tome 3
• (en) Mikesell Raymond. F. [1994], The Bretton Woods Debates : A Memoir, Essays in International Finance n°192, Princeton.
• (en) Goodwin Craufurd D., [1998], « Vision accomplished : Harold Moulton and Leo Pasvolsky of the Brookings Institution as Champions of a New World Order » in Rutherford M. (ed.), The Economic Mind in America : Essays in the History of American Economics, Routledge.
• Cahiers d'économie politique, numéro spécial Keynes : économie et philosophie, n°30-31.
• Gilles Dostaler, 2002, Keynes et la politique, document de travail Université du Québec à Montréal Dostaler, 2002
• (en) Gregory Mankiw, 2006, « The Macroeconomist as Scientist and Engineer », Journal of Economics Perspectives, volume 20, n°4, automne 2006.* (fr) De Vroey Michel et Malgrange Pierre, 2007, "Théorie et modélisation macro-économiques", d'hier à aujourd'hui, Revue française d'économie, Volumme XXXI, janvier.
• (en) Gregory Mankiw, 2008,« New Keynesian Economics », The Concise Encyclopedia of Economics Lire en ligne
• (en) Joseph Stiglitz, Carl E.Walsh, 2004, Principes d'économie moderne, De Boeck.

Articles de vulgarisation

• (fr) Clerc D., 2000, « Deux Keynes pour le prix d'une théorie » Alternatives économiques de mars
• (fr) Denis Clerc, 1999, « Nouveaux keynésiens, les chantres du salaire d'efficience », Alternatives économiques , n°168, mars 1999.
• (fr) Denis Clerc, 2007, « Les nouveaux keynésiens »,'Alternatives économiques Pratique, n°31, Novembre 2007.
• (fr)Pascal Combemale, « Keynes et les keynésiens », Cahiers français n°345, juillet-aoüt 2008.
• (fr) Guy Caire, Article « John Maynard Keynes », Encyclopædia Universalis en ligne .

Sites web utilisés

• Gilles Dostaler, 2002, Keynes et la politique, document de travail Université du Québec à Montréal Dostaler, 2002
• (en) Gregory Mankiw, 2008,« New Keynesian Economics », The Concise Encyclopedia of Economics Lire en ligne
• (fr) Guy Caire, Article « John Maynard Keynes », Encyclopædia Universalis en ligne .

Pour aller plus loin

Articles connexes

• Liste des économistes célèbres
• Concours de beauté de Keynes
• Modèle IS/LM
• Economie des conventions

Liens et documents externes

• Des textes de Keynes sont disponibles sur un site de l'Université du Québec à Chicoutimi Textes sur Les Classiques des sciences sociales (Attention : copyright variable selon les pays)
• La lettre à Roosevelt est consultable sur le New Deal Network [4]
• Keynes vu par la cepa ( Newschool New York)
• Biographie de Keynes, John Maynard
• Petite histoire de la famille de Keynes
• Biographie John Maynard Keynes avec des détails
• Keynésianisme
• Interview de Gilles Dostaler, auteur de "Keynes et ses combats".

Autres références bibliographiques

• (fr) Maris B., 1999, Keynes ou l'économiste citoyen de presses de Sciences-Po, 1999, 98 p.
• (fr) Minc, Alain, 2007 ; Une sorte de diable : les vies de John Maynard Keynes
• (fr) Henry G.M., 1997, Keynes, Gérard Marie Henry, Armand Colin(223 p.)
• (fr) Stewart, M., 1973, Keynes, éditions du Seuil (Points-Économie), 1973
• (fr) Bruno Ventelou, Lire Keynes et le comprendre, Vuibert, 1997

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