- Forex
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Le Forex est le marché des changes sur lequel les devises sont échangées l’une contre l’autre, à des taux de change qui varient sans cesse.
Le mot « Forex » est issu de la contraction des termes anglais Foreign Exchange.
Sommaire
Importance économique
Ce marché, mondial par nature, est le deuxième marché financier de la planète en termes de volume global, derrière celui des taux d'intérêt. Il est néanmoins le plus concentré et le premier pour la liquidité des produits les plus traités, comme la parité euro/dollar : le volume quotidien moyen des échanges était en 2007, de 3 210 milliards de dollar US, soit une augmentation de 71 % des volumes par rapport à l'étude précédente de 2004 (pour atteindre près de quatre mille milliards de dollars (quatre billions) journaliers). Tous les chiffres qui suivent sont issus de l'étude triennale réalisée sur le marché des changes par la BRI (banque des règlements internationaux):
Ce volume moyen se décompose ainsi :
quasi-uniquement en transactions de gré à gré,
Les transactions en volume étaient :
- pour 43 % entre banques ;
- pour 40 % entre une banque et un gestionnaire de fonds ou une institution financière non bancaire ;
- et enfin pour 17 % entre une banque et une entreprise non-financière
- et aussi des particuliers qui utilisent les plateformes des banques
Pour assurer une couverture de leur clients, 24 h sur 24 , chaque banque importante possède une salle de marché sur les 3 continents. À une équipe située en Asie ou en Australie succède une autre située en Europe puis enfin une troisième située en Amérique du Nord, et ainsi de suite.
Néanmoins, malgré ce caractère mondial et cette dissémination horaire entre les continents, une part importante de l'activité du marché reste localisée physiquement à Londres.
Selon le dernier rapport du BRI en date de 2010, le trading sur le marché des changes a augmenté de 20 % depuis 2007 pour atteindre 3981 milliards de dollars. Le Royaume-Uni et les États-Unis restent largement en tête des échanges, avec plus de 36,7% de parts de marché pour Londres et 17,9 % pour les États-Unis. La France se situe loin derrière, avec seulement 3% des échanges mondiaux, en nette baisse depuis 1995. De plus, la grande majorité des transactions sont spéculatives (et ne durent pas plus de 7 jours) et non pas commerciales.
Historique
Voir aussi : Dollar américain et Monnaie.Le marché des changes existe sous sa forme actuelle, dite régime des changes flottants, depuis mars 1973 et l’abandon de la fixité des taux de change des diverses monnaies par rapport à l’étalon dollar issue des accords de Bretton Woods en 1944.
Caractéristiques du Forex
Taux flottants et taux fixes
Il convient de faire le distinguo entre les devises dites flottantes, et les devises dites fixes. Le taux d'une devise fixe est fixé arbitrairement par un État (indexé sur une devise majeure en général comme l'euro ou le dollar américain) et ne peut être modifié que par une décision de cet État. Le taux d'une devise flottante dépend, quant à lui, uniquement des fluctuations du marché, il subit simplement l'influence de l'offre et de la demande.
Les devises majeures comme l'euro, le dollar américain, la livre sterling, le dollar canadien ... sont des exemples de devises flottantes. Les devises dites exotiques, tel le yuan chinois, sont des exemples de devises à taux fixe.
Quand trader ?
Le marché du Forex est ouvert 24 heures sur 24. En effet, les principales places boursières dans le monde se relaient (Londres, puis New-York, puis Sydney, puis Tokyo) ne causant ainsi aucune interruption pour les traders, à l'exception des weekends. Ainsi, les cotations sur le Forex commencent le dimanche soir avec l'ouverture de la bourse de Sydney (22h GMT à plus ou moins une heure également) et s'arrêtent le vendredi soir après la fermeture de la bourse de New-York (22h GMT à plus ou moins une heure en fonction du décalage en heure d'été).
Bien qu'ouvert 24 heures sur 24 en semaine, la plus grosse part de l'activité a lieu quand la bourse de Londres est ouverte. Notez également que le marché est traditionnellement plus calme le lundi (car il n'y a pas de chiffre économique important) et de plus en plus volatile en fin de semaine, avec souvent un maximum le vendredi (jour de sortie de chiffres économiques les plus importants) [1] [2].
Cotation
En Forex, on exprime toujours le taux d'une devise par rapport à une autre. C'est ce qu'on appelle une cotation au certain. Prenons l'exemple de la cotation de l'EUR/USD au 8 avril 2011: « EUR/USD = 1.4307 ». Il faut traduire cette cotation par « 1 euro équivaut à 1.4307 dollars américains ».
La devise de gauche est appelée la devise de base (ici EUR), celle de droite est appelée la devise de contre-partie ou devise de contre-valeur (ici USD). Et la cotation se lit toujours dans le même ordre (on exprime la devise de base en fonction de la devise de contre-partie).
La plus petite différence de cotation possible est le pip, ou Percentage in point (en). Il s'agit de la quatrième décimale de la cotation. Par exemple, si le cours passe de 1.4307 à 1.4309, alors le cours est monté de 2 pips.
Effet de levier
Une des caractéristiques essentielle des échanges sur le Forex est le gros levier proposé par les courtiers (jusqu'à 500 chez certains courtiers, comparé à 5 sur le SRD pour le marché des actions). L'effet de levier permet de mettre sur le marché une somme jusqu'à 500 fois supérieure à celle que le courtier possède, tout en conservant une marge suffisante pour pouvoir couvrir d'éventuelles pertes. Un effet de levier trop important, associé à une méconnaissance du marché, est d'ailleurs la cause de ruine de beaucoup de particuliers alors que le marché Forex est 2 à 3 fois moins volatil que le marché des actions.
Les différents types d'actions
Il existe plusieurs types d'actions sur le forex : les ordres de bourses, qui s'avèrent être les plus simples ; les ordres stop, qui ne sont pas les mêmes pour les vendeurs et pour les acheteurs ; et enfin les ordres spécifiques. Ces derniers sont les ordres les plus dangereux puisqu'en cas de perte sur cet ordre, c'est tout le capital qui est mis en danger. [3]
Produits traités
Au comptant
Au comptant (spot en anglais), les principales parités traitées étaient en 2004, selon la BRI :
- l'euro/dollar - 28 %
- le dollar/yen - 17 %
- le sterling/dollar - 14 %
Malgré le fort développement de l'euro, le dollar reste le pivot dominant, présent dans 89 % des transactions (contre 37 % pour l'euro, 20 % pour le yen et 17 % pour la livre sterling, le tout sur un total de 200 % puisque chaque transaction implique deux devises). Pour une devise non-européenne XXX, une transaction entre l'euro et cette devise se décomposera généralement en une transaction EUR/USD et une transaction USD/XXX. La paire de devises EUR/XXX s'appelle alors un cross (travers).
Change à terme
Le change à terme n'est ni plus ni moins qu'un échange au comptant (spot) avec une date de réglement/livraison décalée dans le temps. Il se décompose en deux produits : un swap de change plus un échange au comptant. C'est le plus simple et le principal produit utilisé pour les couvertures, d'où des volumes engendrés sur les swaps, supérieurs aux volumes sur le comptant.
Options de change
Enfin, le marché des options de change est le plus divers et le plus inventif des marchés d'options. C'est lui qui est à l'origine de quasiment toutes les formes d'options dites exotiques ou de deuxième génération (options à barrière, options asiatiques, options sur options, etc.).
Options Binaires
Les Options Binaires sont des produits risqués sur lesquels à l'échéance, vous pouvez perdre une partie ou la totalité de votre capital investi. En contre-partie de ce risque, les Brokers d'options binaires vous proposent un profit pouvant aller jusqu'à 85%. Il existe 3 types d'options binaires:
- High/Low : Le cours du sous-jacent doit être situé à l'échéance au-dessus ou en dessous d'un prix fixé au départ de l'option.
- Zone : Le cours du sous-jacent doit être situé à l'échéance dans une fourchette de prix fixée au départ de l'option.
- One Touch : Le cours du sous-jacent doit avoir touché ou dépassé un prix fixé au départ de l'option.
Trading et opérations de change
La couverture (hedging)
Le principe consiste à prendre une position inverse à la position naturelle, induite par l'actif étranger en possession (usine, matière première à acheter, recettes à l'exportation, etc.). Le but étant d'annuler ou de diminuer le risque de change. C'est une technique très utilisée par les professionnels. C'est par exemple, le cas d'un investisseur institutionnel européen qui a décidé d'acheter des actions américaines. Il est alors en risque de change car si le dollar baisse, la contrevaleur en euro de ses titres américains baissera. Pour s'immuniser de ce risque, il va alors vendre le montant équivalent en dollars des actions qu'il vient d'acheter. Cette opération sera réalisée à l'aide d'un swaps de change.
La prévision
Il s'agit d'anticiper les mouvements du marché grâce à une observation plus ou moins avancée de l'environnement financier, économique et politique. L'intérêt de l'anticipation des mouvements de change est la spéculation. Pour cela, de nombreuses sources d'informations sont à la disposition du trader forex (Reuters, TELERATE, Bloomberg L.P.) lui permettant d'accéder à toutes les cotations et informations financières utiles pour son trading. Il a également accès aux indicateurs économiques des principaux pays ainsi qu'aux informations financières mondiales. Il est en mesure de se forger une opinion sur l'évolution des cours ou taux et ainsi d'anticiper des mouvements futurs.
L'arbitrage
Il consiste à essayer de tirer parti de décalages ponctuels de prix ou de cours sur le même support, la même devise sur 2 marchés différents. L'arbitragiste peut réaliser ces opérations sur un seul marché -par exemple le spot- ou sur plusieurs marchés -par exemple les swaps de change. De puissants outils informatiques (dits pricers) lui permettant de calculer différents prix ou l'intérêt d'une opération d'arbitrage. Etant donné, la vitesse d'exécution nécessaire, ainsi que les montants importants à mettre en jeu pour que l'opération soit rentable, ce type de stratégie n'est réalisable que par les professionnels
Notes et références
Voir aussi
Articles connexes
Liens externes
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