Crise financière

Cet article parle du concept de "crise financière". Pour la crise financière actuelle, consulter l'article "crise financière de 2007-2010".

Le terme crise financière s'emploie pour désigner un ensemble assez large qui inclut notamment^[1] les crises du change, les crises bancaires et les crises boursières. Mais le terme est également utilisé pour désigner les crises de la dette publique ou des crises qui affectent un marché à terme voir tulipomanie. Une crise financière peut concerner seulement quelques pays, ou, initiée dans un pays, peut s’étendre par contagion et devenir internationale et ralentit ainsi l'économie mondiale. Si une crise financière ne concerne dans un premier temps que les marchés financiers, son aggravation conduira à des effets néfastes sur le reste de l'économie, entraînant une crise économique, voire une récession. Ces effets sont généralement un resserrement du crédit et donc une baisse de l'investissement, une crise de confiance des ménages.

L'un des plus grands historiens de la finance est l'économiste américain Charles Kindleberger qui dresse l'inventaire des crises financières depuis le 17^e siècle dans "Une histoire de la finance". Selon cet auteur le cycle financier se déroule en cinq phases: essor, engouement et emballement, peur et désordre, consolidation, redressement.

Les crises dans une perspective historique

D'après un rapport du CAE les crises financières (au sens de crises bancaires ou du change) ont connu des fréquences variables selon les époques^[2]

• Période 1880-1913 : fréquence 5%
• Période 1945-1971 : 7%
• Période 1973-1997 : 10 à 13 %

Dans les années soixante dix, on a assisté à une réapparition des crises bancaires et surtout au « retour des crises doubles (de change et bancaires) quasiment absentes de la période 1945-1971^[2] ».

Typologie des mécanismes de crise financière

Une crise financière trouve son origine dans l'occurrence d'une des catégories de risques gérés par les acteurs d'un marché (voir Gestion du risque#Actifs financiers) :

• risques de marchés : liés aux variations des taux ou des cours des actifs (risque de taux, risque de change) ;
• risques de crédit : liés à la fiabilité d'une contrepartie, voire d'un pays entier ;
• risques liés au fonctionnement même du marché et à la possibilité ou non de revendre un actif (risque de liquidité).

Ces risques ne sont en eux-mêmes pas exceptionnels, mais au contraire le fondement d'un marché financier. Mais lorsque la manifestation de l'un d'eux entraîne un effet systémique, divers phénomènes de crise financière peuvent se manifester (plusieurs de ces éléments pouvant être simultanés) :

• un resserrement du crédit ((en) credit crunch) ;
• une fuite vers la qualité ((en) (flight to quality) ;
• une course à la liquidité ;
• une crise monétaire ;
• une crise de liquidité ((en) liquidity squeeze).

Crise systémique

Une crise systémique correspond à un effet de dominos par lequel la chute de l'un entraine la chute de l'autre. Les règles de l'OMC ont ainsi générées une mutualisation des cours et des avoirs (mondialisation) qui évite que se pérennisent des anomalies de marché (par exemple le prix du chocolat est a peu près le même partout dans le monde) mais aussi créées des conditions de contamination inter-places. C'est ainsi que les banques se financent essentiellement entre elles sur des critères précis mais peuvent être parfois affectées par des "actifs toxiques" (subprimes) qui propagent -tout en le diluant- les risques du plus exposé. Dès lors qu'une banque n'a plus les moyens de rembourser avec ses actifs liquides les demandes de retrait de ses clients, elle doit s'en remettre à la confiance de ses consœurs ou de la banque centrale, à défaut elle fait faillite et dans ce cas tous ses engagements impactent les autres banquiers du pays , le pays lui même et au delà. Ces chutes en cascade menaceraient toute l'économie mondiale qui en serait affectée par corrélation.

Le risque systémique est donc la principale préoccupation du comité de Bâle III dont les édictions reprises dans la législation de tous les pays OCDE et la plupart des pays émergents contraignent les institutions financières autonomes à disposer de fonds propres suffisants pour "amortir" toute défaillance, un peu comme si l'on éloignait chaque domino pour en réduire la course et l'interrompre rapidement.

En France, les effets sur les dépôts des épargnants d'une crise systémique du système financier sont limités par le fonds de garantie des dépôts qui permet aux clients des banques d'être protégés et remboursés jusqu'à hauteur de 70 000 euros un mécanisme qui a rassuré lors des difficultés de l'automne 2008.

Les réserves du fonds de garantie des dépôts ne sont d'environ que d' 1,8 milliard d'euros (ce qui correspond à 30 euros par habitant), aussi en cas de faillite d'une banque de taille moyenne, la garantie ne pourra être effective en cas d'intervention de l'État français.

Liste des crises financières

Un phénomène cyclique ?

Les crises financières semblent se produire régulièrement. Elles pourraient être intrinsèquement liées au fonctionnement des économies de marché.^{[réf. nécessaire]}

Notes et références

Voir aussi

Articles connexes

• Bulle spéculative
• Crise financière de 2008
• Crise monétaire
• Crise de liquidité
• Risque financier

Bibliographie

• Michel Aglietta, Macroéconomie financière - Tome 2 - Crises financières et régulation monétaire, La Découverte, 1995-2005
• Michel Aglietta, 2008, La Crise-Pourquoi on en est arrivé là? Comment s'en sortir, éd. Michalon
• Robert Boyer, Mario Dehove et Dominique Plihon Les crises financières, Rapport du Conseil d'analyse économique, 2004
• Charles Kindleberger, 1994, Histoire mondiale de la spéculation financière, éd. PAU.
• Matthieu Pigasse et Gilles Finchelstein, 2009, Le monde d'après Une crise sans précédent, ed Plon.
• David Blache, 2009, La régulation des banques de l'Union européenne face à la crise, ed. : Revue Banque.
• Djopsou William Idriss,2009 " Le développement du secteur financier et la croissance économique:cas des pays de la CEMAC";Mémoire de recherche

Documentaires

• "Faites sauter la banque", documentaire de Pascal Vasselin sur les rouages humains et financiers d'une bulle spéculative et d'un crash, dans l'exemple de la crise asiatique de 1997. Diffusé en 2002 sur la chaîne franco-allemande Arte et sur la chaîne britannique BBC.

Liens externes

• (fr) Collectif, La Crise financière de 2008 (causes, déroulement, perspectives)
• (fr) La finance globale et sa crise, site actualisé de François Morin

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