Concours de beaute de Keynes

Concours de beaute de Keynes

Concours de beauté de Keynes

En économie, l'image du concours de beauté est une métaphore utilisée par l'économiste John Maynard Keynes pour illustrer le fonctionnement du marché boursier, au chapitre 12 de sa Théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie (1936).

Le cas des cours de bourse

Il fait remarquer qu'en bourse, et plus généralement sur l'ensemble des marchés financiers, les prix des titres ne sont pas déterminés par leur valeur intrinsèque (concept d'ailleurs théorique), mais plutôt par la perception qu'en ont les acteurs du marché. Le prix d'une action sur un marché boursier dépendra par exemple des perspectives de croissance de l'entreprise, des attentes sur son résultat et sur le marché dans lequel elle évolue, etc.

De ce fait, la meilleure stratégie pour l'investisseur consiste à deviner ce que les autres pensent. Le prix d'un titre est ainsi déterminé par un mécanisme auto-référent fondé sur ce que chacun pense que les autres pensent que les autres pensent ad infinitum.

L'analogie du concours de beauté

Pour illustrer ce mécanisme, Keynes le rapproche des concours de beauté organisés par un journal londonien de l'époque, consistant à élire les plus belles jeunes femmes parmi une centaine de photographies publiées. Le gagnant est le lecteur dont la sélection se rapproche au mieux des cinq photographies les plus choisies. En d'autres termes, le gagnant est celui s'approchant au mieux du consensus global.

Keynes fait remarquer que pour remporter ce jeu, il n'est pas logique de raisonner uniquement selon ses goûts personnels. Il faut en effet déterminer le consensus de tous les autres lecteurs : en déroulant le raisonnement, on comprend que le choix des lecteurs se porte uniquement sur les candidates qu'il pense que les autres éliront, ceux-là même choisissant celles qu'ils pensent que les autres éliront, et ce à l'infini.

Par cette analogie, Keynes veut montrer que le prix d'un titre financier a la nature d'une bulle spéculative : sa valeur dépend plus de représentations et d'anticipations que de fondements réels. Les acteurs du marché financier en arrivent à ignorer les fondamentaux et essaient à la place de prédire ce que fera le marché. Cet argument remet en cause l'idée selon laquelle les marchés financiers parviendraient à une allocation des capitaux efficace, les acteurs fructueux étant soit juste chanceux, soit ceux ayant les plus grandes capacités à anticiper la psychologie de masse.

Des développements ultérieurs ont montré que de tels phénomènes se produisent dès lors qu'il y a incertitude sur les déterminants de l'évolution du prix du titre.

Voir aussi

  • Portail de l’économie Portail de l’économie
Ce document provient de « Concours de beaut%C3%A9 de Keynes ».

Wikimedia Foundation. 2010.

Contenu soumis à la licence CC-BY-SA. Source : Article Concours de beaute de Keynes de Wikipédia en français (auteurs)

Игры ⚽ Нужна курсовая?

Regardez d'autres dictionnaires:

  • Concours De Beauté De Keynes — En économie, l image du concours de beauté est une métaphore utilisée par l économiste John Maynard Keynes pour illustrer le fonctionnement du marché boursier, au chapitre 12 de sa Théorie générale de l emploi, de l intérêt et de la monnaie… …   Wikipédia en Français

  • Concours de beauté de keynes — En économie, l image du concours de beauté est une métaphore utilisée par l économiste John Maynard Keynes pour illustrer le fonctionnement du marché boursier, au chapitre 12 de sa Théorie générale de l emploi, de l intérêt et de la monnaie… …   Wikipédia en Français

  • Concours de beauté de Keynes — En économie, l image du concours de beauté est une métaphore utilisée par l économiste John Maynard Keynes pour illustrer le fonctionnement du marché boursier, au chapitre 12 de sa Théorie générale de l emploi, de l intérêt et de la monnaie… …   Wikipédia en Français

  • Concours De Beauté (Homonymie) — Cette page d’homonymie répertorie les différents sujets et articles partageant un même nom. Concours de beauté : concours dans lequel les participants doivent répondre à certains critères esthétiques pour remporter un prix. Concours de… …   Wikipédia en Français

  • Concours de beaute (homonymie) — Concours de beauté (homonymie) Cette page d’homonymie répertorie les différents sujets et articles partageant un même nom. Concours de beauté : concours dans lequel les participants doivent répondre à certains critères esthétiques pour… …   Wikipédia en Français

  • Concours de beauté (homonymie) — Cette page d’homonymie répertorie les différents sujets et articles partageant un même nom. Concours de beauté : concours dans lequel les participants doivent répondre à certains critères esthétiques pour remporter un prix. Concours de… …   Wikipédia en Français

  • Keynes — John Maynard Keynes Pour les articles homonymes, voir Keynes (homonymie). John Maynard Keynes …   Wikipédia en Français

  • John Maynard Keynes — « Keynes » redirige ici. Pour les autres significations, voir Keynes (homonymie). John Maynard Keynes John Maynard Keynes (à droite) avec le peintre Duncan Grant …   Wikipédia en Français

  • Keynésiens — John Maynard Keynes Pour les articles homonymes, voir Keynes (homonymie). John Maynard Keynes …   Wikipédia en Français

  • Financiarisation — La financiarisation est au sens strict le recours au financement et en particulier à l endettement, de la part des agents économiques. On appelle par ailleurs financiarisation de l économie la part croissante des activités financières (services… …   Wikipédia en Français

Share the article and excerpts

Direct link
Do a right-click on the link above
and select “Copy Link”