Lors de ces élections, la population islandaise a élu les 63 membres du parlement islandais en utilisant le système de la représentation proportionnelle dans les six circonscriptions de l'Althing. Six partis prirent part à ces élections. En plus des deux partis de la coalition gouvernementale - le Parti de l'indépendance (droite) et le Parti du progrès (centre) - et des partis de l'opposition déjà représentés à l'Althing - l'Alliance (sociale-démocrate), le Mouvement des verts et de gauche et le Parti libéral, un nouveau parti écologiste se présenta également: le Mouvement de l'Islande - Pays vivant.
Les partis gouvernementaux n'obtinrent qu'une très faible majorité: 32 membres du nouveau parlement contre 31 à l'opposition, en raison des pertes considérables du Parti du Progrès qui a enregistré les plus mauvais résultats de ses 90 ans d'histoire. Les autres résultats majeurs de ces élections sont le considérable renforcement du Mouvement des verts et de gauche, qui est le grand vainqueur de ces élections, et l'échec du Mouvement de l'Islande - Pays vivant à atteindre le quorum et entrer au parlement.
Après cinq jours de spéculation, les deux partis gouvernementaux annoncèrent le 17 mai qu'ils mettaient fin à une coalition qui durait depuis douze ans. Le même jour, le Parti de l'Indépendance et l'Alliance annoncèrent vouloir essayer de former un gouvernement. Le 18 mai, le président islandais Ólafur Ragnar Grímsson nomma Geir Haarde, le premier ministre sortant, responsable de former une nouvelle coalition.
Après plusieurs jours de discussions et des réunions tenues tant à Reykjavik qu'à Thingvellir, les deux partis parvinrent à un accord le 22 mai 2007. Le gouvernement entra en fonction deux jours plus tard.
Le gouvernement dispose d'une vaste majorité à Althing, 43 des 63 députés étant issus des partis au pouvoir. Le manifeste du gouvernement établit qu'il se concentrera sur les enfants, les aînés et l'environnement. Le gouvernement veut également des taxes moins élevées et investir massivement dans l'éducation et les transports[1].
L'Alliance est plus environnementaliste et pro-européenne que le Parti de l'indépendance et s'était prononcé contre de la guerre en Irak en 2003 et la participation islandaise. Néanmoins, aucune action n'a été annoncée pour arrêter ou reconsidérer la construction de grands complexes industriels, que ce soit des fonderies d'aluminium ou des centrales électriques, et notamment hydroélectriques, ou la participation islandaise à la guerre[2]. Toutefois, une commission visant à peser le pour et le contre d'une adhésion à l'Union européenne a été mise en place, mais sans mandat clair[3].
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