La constitution ne permet pas au président sortant Nicanor Duarte Frutos, appartenant au Parti Colorado, de se représenter à l'élection. Il appuie Blanca Ovelar, appartenant au même courant politique que lui, aux primaires contre Luis Castiglioni, le vice-président du Paraguay mais appartenant à un courant interne distinct, Vanguardia Colorada.
L'opposition assez faible et divisée depuis la chute du dictateur Alfredo Stroessner en 1989, connait une meilleure situation depuis les élections précédentes de 2003, durant lesquelles les colorados obtiennent moins de 40% des votes, ce qui leur fait perdre la majorité absolue.
Parmi les principaux candidats, il y a l'ex-évêque catholique Fernando Lugo, qui brandit la bannière du changement, avec une idéologie proche de la théologie de la libération, obtient l'appui du second parti du pays : le Parti libéral radical authentique, de tendance social-libéral, qui avec d'autres formations centristes et de gauche forment l'Alliance patriotique pour le changement.
Le général à la retraite, Lino Cesar Oviedo empêché de participer à l'élection précédente, a pu finalement se présenter à la candidature de ces élections, sous les couleurs de son parti, l'Union nationale des citoyens éthiques, une formation issue du Parti Colorado.
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