Ratio financier

En comptabilité, un ratio est un rapport calculé entre deux masses fonctionnelles du bilan et/ou du compte de résultat. Il se traduit par un pourcentage ou un coefficient. Il existe plus de cent ratios permettant de formuler une opinion motivée sur la situation financière d'une entreprise, d'en apprécier l'évolution d'une année sur l'autre ou de permettre un « positionnement sectoriel » en rapprochant les valeurs des ratios de l'entreprise de celles des entreprises qui appartiennent au même secteur.

Types de ratios

Les ratios servent à mesurer la rentabilité, la structure des coûts, la productivité, la solvabilité, la liquidité, l'équilibre financier, etc.

Taux de rentabilité et de coûts

Ces ratios font intervenir, au numérateur, au dénominateur ou aux deux, des postes du compte de résultat ou et du bilan. Par exemple :

• Excédent brut d'exploitation / Chiffre d'affaires = Rentabilité commerciale pure
• Résultat net (bénéfice ou perte) / Chiffre d'affaires = Marge nette
• Bénéfice net / Capitaux propres = Retour sur investissement
• Bénéfice avant charges financières, amortissements, dépréciations et impôts / Total du bilan (rentabilité brute de l'ensemble des capitaux utilisés,) en anglais EBITDA
• Capacité d'autofinancement (CAF) / Chiffre d'affaires
• Coûts de personnel / Valeur ajoutée
• Valeur ajoutée / Nombre d'employés = Productivité du travail
• Valeur ajoutée / Total du bilan = Productivité du capital
• Résultat net/ (Capitaux propres-Résultat net) = Taux de rentabilité financière. Ce taux mesure la rentabilité d'un euro investi par l'actionnaire dans l'entreprise.

Ratios de solvabilité et de liquidité

La plupart de ces ratios sont calculés à partir de postes du bilan

• La solvabilité est le fait de pouvoir assurer l'avenir à relativement long terme sans se trouver en défaut de paiement. C'est aussi la capacité d'une entreprise à répondre à ses échéances financières, à tout moment. Exemples de ratios de solvabilité :
  • Capitaux stables / Immobilisations nettes
  • Capitaux propres / Capitaux stables
  • Capitaux propres / Total du passif (ratio d'indépendance financière, le reste du passif étant les dettes et des provisions pour charges futures).
  • Endettement total / Total du bilan
  • EBE / (Annuités d'emprunt et de crédit-bail) = DSCR (Debt Service Coverage Ratio = (Taux de couverture de la dette)

• La Liquidité est le fait de pouvoir couvrir les échéances immédiates. Ratio principal :
  • Créances à court terme et disponibilités de la période en cours/ Dettes à court terme
  • Les normes Bâle II qui concernent les entreprises financières et visent notamment à la mise en place du ratio McDonough destiné à remplacer le ratio Cooke

• Le taux de couverture des frais financiers, ratio qui, lui, ressort du compte de résultat : Frais financiers nets / Valeur ajoutée.
• Le taux de couverture des emprunts à long terme: Remboursements annuels / Capacité d'autofinancement

Autres ratios d'endettement

• Ratio d'endettement : Passif total / Avoir des actionnaires (équivalent au levier financier)
• Dette nette : Dette brute - Liquidités - Titres de placement
• Taux d'endettement net (Net Gearing) : Dette nette / Fonds propres
• Taux d'endettement brut (Gross Gearing) = Dette / Fonds propres

Équilibre financier

L'équilibre financier est lié à l'existence d'un fonds de roulement suffisant. Il ne s'agit donc pas à proprement d'un ratio, mais ce fonds de roulement peut servir à calculer des ratios. Les ratios de solvabilité et d'endettement cités plus haut peuvent aussi être considérés comme des ratios d'équilibre financier.

• Fonds de roulement net global

Il existe deux manières de le calculer :

- Par le haut du bilan : F.R.N. = Capitaux permanents - Actifs immobilisés utilisé pour une analyse des perspectives à long terme.

- Par le bas du bilan : F.R.N. = Actifs circulants - Dettes à court terme utilisé pour une analyse des perspectives à court terme.

Si le Fonds de roulement net est positif alors les capitaux permanents financent les actifs immobilisés et l’excédent des capitaux permanents sur les immobilisations finance les actifs circulants : Situation prudente de l'entreprise. Si le fonds de roulement net est négatif alors la société est imprudente et finance une partie de ses immobilisations par des dettes à court terme. Toutefois cela peut simplement refléter d'importants crédits fournisseurs face à une rotation rapide des stocks (Grande distribution alimentaire)

• Besoin en fonds de roulement

B.F.R.E. = Actifs circulants d’exploitation – Dettes à court terme d’exploitation

B.F.R.H.E. = Actifs circulants hors exploitation - Dettes à court terme hors exploitation

B.F.R. = B.F.R.E. + B.F.R.H.E.

Le besoin en fonds de roulement d'exploitation est la différence entre les actifs circulants d’exploitation et les dettes à court terme d’exploitation, le besoin en fonds de roulement hors exploitation étant égale à la différence de ces mêmes éléments hors exploitation. Le B.F.R. est lié au décalage entre les recettes de l’entreprise et les dépenses nécessaires pour réaliser son activité. C’est un besoin de financement à court terme déterminé par les caractéristiques de l’exploitation de l’entreprise : durée du cycle de production, rotation des stocks, délais de paiement des fournisseurs et des clients. Mais, même s’il est constitué de rubriques à court terme qui « tournent » généralement rapidement, le BFR constitue néanmoins un solde à long terme devant être financé de manière permanente.

- Actifs circulants d’exploitation: stocks et commandes en cours d’exécution, les créances à un an au plus et les comptes de régularisation.

- Dettes à court terme d’exploitation : dettes à un an au plus, sauf les dettes financières à court terme,

ainsi que les comptes de régularisation

Dans le cas d’un besoin en fonds de roulement positif, il faut recourir à un financement externe, et à l’inverse, Trésorerie nette = Actifs circulants financiers – dettes financières à court terme La trésorerie nette représente la différence entre le fonds de roulement net et le besoin en fonds de roulement net.

- Actifs circulants financiers sont les placements de trésorerie et les valeurs disponibles.

- Dettes financières sont essentiellement des dettes dans les établissements de crédit.

Lorsque la trésorerie est positive, cela signifie qu’une partie des capitaux permanents est employée dans les actifs circulants de trésorerie. Lorsqu’elle est négative, les dettes financières à court terme financent alors tout ou partie de l’actif circulant.

Ratios de valorisation

Parmi les ratios non tirés directement de l'analyse des comptes de l'entreprise on trouve notamment, pour les entreprises cotées en bourse, des ratios de valorisation et de rentabilité boursière, tels que :

• Cours / Bénéfice = PER)
• Dividende / Cours = Rendement.
• Capitalisation boursière / Capitaux propres au bilan
• Produits des placements / (Placements - 1/2 Produits des placements) = Rendement des placements (formule de Hardy)

Voir aussi

Articles connexes

• Fonds de roulement
• Besoin en fonds de roulement
• Trésorerie nette
• Ratio de la marge bénéficiaire brute
• Taux de rentabilité interne
• Indice de profitabilité
• Risques de Liquidité en Banques

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