Theoreme de Modigliani-Miller

Theoreme de Modigliani-Miller

Théorème de Modigliani-Miller

Le théorème de Modigliani-Miller est un des théorèmes fondamentaux de la finance d'entreprise moderne. Il affirme que, dans un monde sans taxes, exonéré de coûts de transaction et sous l'hypothèse de l'efficience des marchés, la valeur de l'actif économique n'est pas affectée par le choix d'une structure de financement. Modigliani et Miller remportèrent le Prix Nobel d'économie respectivement en 1985 et en 1990, en particulier pour cette contribution à la théorie financière.

Historique

Franco Modigliani et Merton Miller, deux professeurs du Massachusetts Institute of Technology publient dans l'American Economic Review de juin 1958 un article intitulé The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. Ils affirment alors dans un théorème que, dans un monde dépourvu d'impôt et exonéré de coût de transaction, la valeur de l'actif économique était indépendant de la façon dont cet actif économique était financé entre dettes et capitaux propres.

En 1963, ils adaptent ce théorème par l'intégration de la notion de la fiscalité des entreprises. Dans ce cadre là, ils démontrent que la valeur de l'actif économique de l'entreprise endettée est égale à la valeur de l'actif économique d'une entreprise non endettée majorée de la valeur actuelle de l'économie d'impôt lié à la déductibilité fiscale des intérêts de la dette.

En 1977, Merton Miller publie un nouvel article qui intègre cette fois-ci, non seulement la notion de fiscalité des entreprises, mais aussi la fiscalité des particuliers investisseurs dans le raisonnement. Dans cette optique, l'économiste montre que la prise en compte de ces deux fiscalités permet d'aboutir aux mêmes conclusions que celles produites en 1958, à savoir que la manière de financer un actif économique entre dettes et capitaux propres n'a pas d'influence sur la valeur de cet actif économique.

Voir aussi

  • Portail de l’économie Portail de l’économie
  • Portail de la finance Portail de la finance
Ce document provient de « Th%C3%A9or%C3%A8me de Modigliani-Miller ».

Wikimedia Foundation. 2010.

Contenu soumis à la licence CC-BY-SA. Source : Article Theoreme de Modigliani-Miller de Wikipédia en français (auteurs)

Игры ⚽ Нужно сделать НИР?

Regardez d'autres dictionnaires:

  • Théorème de modigliani-miller — Le théorème de Modigliani Miller est un des théorèmes fondamentaux de la finance d entreprise moderne. Il affirme que, dans un monde sans taxes, exonéré de coûts de transaction et sous l hypothèse de l efficience des marchés, la valeur de l actif …   Wikipédia en Français

  • Théorème de Modigliani-Miller — Le théorème de Modigliani Miller est un des théorèmes fondamentaux de la finance d entreprise moderne. Il affirme que, dans un monde sans taxes, exonéré de coûts de transaction et sous l hypothèse de l efficience des marchés, la valeur de l actif …   Wikipédia en Français

  • Modigliani-Miller-Theorem — Die Modigliani Miller Theoreme wurden von Franco Modigliani und Merton Miller 1958 in ihrem Aufsatz The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment vorgestellt. Sie behandeln den Einfluss des Verschuldungsgrades eines… …   Deutsch Wikipedia

  • Modigliani-Miller-Theorem — 1. Begriff: 1958 von ⇡ Modigliani und ⇡ Miller aufgestellte Theoreme über die Zusammenhänge zwischen Marktwert, Kapitalstruktur und Kapitalkosten. Theorem I: Der Gesamtwert eines Unternehmens in einer bestimmten Risikoklasse ist bei gegebenem… …   Lexikon der Economics

  • Théorème Miller-Modigliani — Théorème de Modigliani Miller Le théorème de Modigliani Miller est un des théorèmes fondamentaux de la finance d entreprise moderne. Il affirme que, dans un monde sans taxes, exonéré de coûts de transaction et sous l hypothèse de l efficience des …   Wikipédia en Français

  • Merton H. Miller — Merton Miller Merton Miller (16 mai 1923 3 juin 2000) est un économiste américain. Il est récipiendaire du Prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d Alfred Nobel. Merton Miller et l économiste italo américain Franco… …   Wikipédia en Français

  • Merton Miller — (16 mai 1923 3 juin 2000) est un économiste américain. Il est récipiendaire du Prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d Alfred Nobel. Merton Miller et l économiste italo américain Franco Modigliani ont jeté les bases de la… …   Wikipédia en Français

  • Franco Modigliani — Pour les articles homonymes, voir Modigliani (homonymie). Franco Modigliani Naissance 18 juin …   Wikipédia en Français

  • Wirtschaftsnobelpreis 1990: Harry Max Markowitz — Merton Howard Miller — William Forsyth Sharpe —   Die drei amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler wurden für ihre Leistungen auf dem Gebiet der Finanzierungs und Kapitalmarkttheorie ausgezeichnet.    Biografien   Harry Max Markowitz * Chicago 24. 8. 1927; ab 1952 Mitarbeiter bei der Rand… …   Universal-Lexikon

  • Finance d'entreprise — La finance d entreprise est le champ de la finance relatif aux décisions financières des entreprises. Son objet essentiel est l’analyse et l’accroissement de la valeur de marché des sociétés, c’est à dire l’amélioration des profits monétaires… …   Wikipédia en Français

Share the article and excerpts

Direct link
… Do a right-click on the link above
and select “Copy Link”